英國的通脹率將在2022年全年保持在9%以上-荷蘭國際集團

荷蘭國際集團表示英國的通貨膨脹率仍保持在9%以上，最近能源成本的上升可能會幫助整體通脹率從10月份小幅升至兩位數。英國央行8月加息50個基點的可能性正在上升，不過我們認為，在當前脆弱的增長環境下，央行加息的幅度也就這麼多了。

受食品價格大幅上漲和燃料價格上漲2%的推動，英國通貨膨脹率小幅攀升至9.1%。

我們之前曾試探性地表示，通脹似乎已經見頂——或者至少不會再高上零點幾個百分點。短期內可能是這樣，我們預計未來幾個月整體通脹率只會略微上升。這與6月份汽油/柴油價格上漲約10%有關。然而，當你考慮到最近天然氣價格的上漲，以及其他更廣泛的價格壓力時，我們現在預計10月份整體CPI將略高於10%。這是Ofgem下一步提高家庭能源上限的時候，目前的期貨價格表明，這一上限可能會再高45-50%——儘管在實踐中，政府的支持支付意味著這一上限會更低，特別是對低收入家庭。

由於今年全年的通貨膨脹率將保持在9%以上，英央行的鷹派人士變得更加直言不諱也許就不足為奇了。上週投票贊成加息50個基點的凱瑟琳•曼恩(Catherine Mann)辯稱，英國央行應積極採取行動，保護英鎊價值。今日的通脹數據或許支持了另一種預期，即通脹數據已連續第二個月或多或少與預期相符，結束了連續高於普遍水平的通脹數據。

儘管如此，鑑於美聯儲極有可能在7月連續第二次加息75個基點，我們認為英國央行也很有可能首次加息50個基點——尤其是考慮到這目前已完全被定價。

但實際上，到目前為止，我們認為英國央行只能在經濟增長脆弱且通脹基本超出央行控制的環境下加息。到10月份，能源將為總體通脹率貢獻超過5個百分點。

儘管我們認為8月份有加息50個基點的空間，但我們仍然發現，英央行加息的幅度很難接近美聯儲的水平。我們預計英央行將總共將進一步加息75個基點。