英国央行3月会议前瞻：保持利率不变并提出一些隐性指导

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師預計，英國央行(Bank of England)將在3月份的會議上一致決定保持利率不變，並提出一些隱含的指導意見，這應該會鞏固市場對5月份加息25個基點的預期。

核心要點

貨幣政策委員會(MPC)容忍高於目標通脹率的意願已經減弱，現在產出缺口縮小了。即使在當前的GDP增長速度適中的情況下，英國經濟也接近於其通脹的“速度限制”，即大約1.5%的增長。以前的鴿派人物，特別是弗利葛(Gertjan Vlieghe)和拉姆斯登（Ramsden），已經同意了這一觀點，表明貨幣政策委員會內部觀點已經高度一致。

因此，我們預計英國央行今年會有兩次加息：一次是在5月份，另一次在11月份。

由於這次會議沒有通脹報告和相關的新聞發布會，會議的重點將放在貨幣政策聲明和會議記錄上。我們預計英國央行將在一致投票中維持0.50%的銀行利率不變。我們還預計，一些隱含的指導可能會鞏固市場對5月份加息25個基點的預期。我們預期貨幣政策委員會（MPC）通過重申越早越好的措辭來實現這一點，而不是嘗試一些新的東西。鑑於市場已經基本符合央行的觀點，因此沒有理由打破這種微妙的平衡。

貨幣市場定價英國央行5月加息25個基點的概率約為80%(或20個基點)，並預示下次加息25個基點的時間點是在11月的政策會議上。儘管仍存在一些相當大的不確定因素，如薪酬增長前景和國內產生的通脹和英國退歐，但市場仍相信該行加息的決心。

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