英國央行降息預期升溫，英鎊兌加幣週一下跌逾 1%

• 由於市場仍預期英國央行將降息，英鎊/加幣週一開盤時下跌超過 1%。
• 儘管由於政府的秋季預算案，預計 2025 年通貨膨脹率將大幅上升，但英鎊/加幣還是走軟。
• 加拿大數據溫和改善，有助於在加拿大央行週二會議前減少貨幣損失，屆時預計將有更多降息措施。

英鎊/加幣衡量的是單一英鎊（GBP）對加幣（CAD）的購買力，週一的交易價格為1.8020，比上週五的收盤價下跌了約1%。

英鎊兌加幣在一個週末的時間內大幅下跌，部分原因是英國秋季預算案公佈後英鎊的波動有所緩和，以及加拿大最近發布的經濟數據帶來的一線希望，這些數據可能會顯示長期疲軟後的復甦綠芽。

週三英國預算案公佈後，英鎊/加幣立即下跌，因為預算案意味著政府借貸增加，投資者拋售英鎊。根據路透社報道，英國政府在2024 年前六個月的借貸已超出預期70 億英鎊，而據英國預算責任辦公室（OBR）則稱，預算案將使英國政府每年的借貸再增加320 億英鎊。

英鎊/加幣日圖

然而在上週五，由於財政大臣及其副手透過媒體採訪向市場保證其數據的合理性，英鎊/加元出現反彈，英鎊也隨之回升。

英國皇家經濟研究院（OBR）預測，預算案將導致通貨膨脹率上升，主要原因是最低工資上調和政府大幅支出，這使得英國央行（BoE）可能需要在更長時間內維持較高利率。這反過來又利好英鎊，因為這會增加外國資本流入。這促使英鎊/加幣在上週五上漲至六週高點。

然而，本週一英鎊再次下跌，原因是市場持續預期儘管通貨膨脹率可能會上升--根據英國央行（OBR）的數據，2025 年的通貨膨脹率可能會從之前的1.5%上升到2.6%--但這並不能阻止英國央行在周四的會議上將利率下調25 個基點（bps）。降息將減少資本流入，從而對英鎊產生負面影響。

近期英國宏觀經濟學數據疲軟，這也是英國央行可能在周四的會議上繼續降息 0.25% 的原因。

"下週，英國央行會議將成為焦點。法興銀行全球首席經濟學家克勞斯-巴德爾（Klaus Baader）在周五的報告中說："儘管如此，由於預算削減，貨幣政策委員會仍有可能維持漸進寬鬆政策。

由於加拿大央行（BoC）激進的寬鬆政策，加幣（CAD）最近幾個月出現大幅走軟。加拿大央行已將現金利率從 2024 年 5 月的 5.00% 下調至 3.75%。其中包括在 10 月雙倍削減 50 個基點（0.50%）。市場進一步押注加拿大央行可能會在周二的會議上再下調 50 個基點。同時，加拿大經濟最糟糕的時期可能已經過去，在下一次降息後，加拿大央行將採取更寬鬆的寬鬆政策，這種觀點可能會使加幣獲得一些支持。

加拿大的數據在最近幾個月出現了溫和的改善，這可以說是因為央行及時採取了降息行動。根據Trading Economics 報道，10 月份標普全球加拿大採購經理人指數（S&P Global Canada Manufacturing PMI）從上個月的50.4 升至51.1，"這是加拿大工廠活動在連續17 個月收縮後的第二次連續擴張"。近幾個月來，加拿大 GDP 呈現溫和成長，小型企業樂觀度也反彈。

儘管如此，並非所有分析師都對加拿大經濟前景持樂觀態度。

"我們認為週五的加拿大就業報告應該會講述一個熟悉的故事--在招聘需求放緩的情況下，10 月份勞動力市場持續疲軟。預計就業仍將增加，但增幅不大。加拿大皇家銀行助理首席經濟學家內森-簡森（Nathan Janzen）說："我們預計就業將增加1.5 萬個，但這將再次低於勞動力和人口的增長，並使失業率在9 月份降至6.5%後回升至6.6%。

另一個因素是原油，在石油輸出國組織(OPEC)的限制下，原油正從近期 60 美元的個多月低點反彈，並再次回到每桶 70 美元以上。這影響了對加幣的需求，因為石油是該國最大的出口產品。