英国预算提交时英镑震荡

昨天，當英國財政大臣雷切爾-里夫斯（Rachel Reeves）發表預算演講時，英國政府債券市場--金邊債券市場和外匯市場的英鎊利率明顯出現了很大波動。這也難怪。德國商業銀行外匯和大宗商品研究主管烏爾里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，每個人都還記得，2022 年，當時由利茲-特拉斯（Liz Truss）領導的保守黨政府以其預算計劃引發了金邊債券市場相當驚人的崩盤。

每份預算都是平衡之舉

"當時發生的事件可能是個警示，提醒人們即使是政府也只能在預算約束的限制下管理其財政。換句話說，對財政部長來說，也沒有免費的午餐。不管有多少 "現代貨幣理論 "的支持者會提出相反的主張。但在政府預算約束下，就沒那麼容易了"。

"由於快速成長的經濟會為財政部帶來更多的稅收收入，因此，透過過多儲蓄來扼殺經濟成長的預算政策並不總是實現財政穩定的最佳途徑。從理論上講，財政部長甚至可以透過節約而導致國家破產。因此，每一份預算都是一種平衡行為"。

"英國政府在預算中依靠增稅而不是過度削減開支，從財政穩定的角度來看，這或許是一個正確的決定。但這一點只有在以後才能看清楚。在此之前，這取決於金邊債券交易商的意見。但由於每個交易者都知道，重要的不是自己的意見，而是所有其他交易者的平均意見，因此有時價格需要來回波動一下，直到找到一個平衡點，每個交易者都相信所有其他交易者都會滿意為止。英鎊市場和金邊債券市場都是如此。這就是市場機制，而不是市場對李維斯的警告。 "

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