中國的刺激政策:東風已來 - 道明證券


中國正在加快服務業再平衡的步伐。道明證券(TDS)宏觀分析師指出,財政部將於下周宣布新的財務方案。

刺激政策的全面影響將使經濟成長錨定在 5%地區

中國正在加快服務業再平衡的步伐,這將提升長期經濟前景。我們預計財政部將於下周宣布一項新的財政一攬子計劃,規模為 4兆元人民幣(5,690 億美元),重點關註消費者,相當於 GDP 的 3.2%,以配合積極的貨幣寬鬆政策。

我們預計,資產價格回升和積極的貨幣刺激政策將把2024年的GDP成長提升至4.9%(前值:4.7%),考慮到2024年只剩下1個季度,且大部分財政資金不會及時撥付,因此這項助推作用不大。對於 2025 年,財政刺激和更大的貨幣刺激措施的全部影響應該會滲透進來,並將成長錨定在 5%區域。

私人部門是否接受中國領導人的敘事轉變(尤其是消費者)尚無定論,投資者將密切關注第四季度零售銷售動能和房地產價格,以判斷政策舉措是否成功。

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