美国4月零售销售的停滞反映了消费者的什么情况？--富国银行

有很多理由懷疑消費者支出的可持續性，但今天疲軟的零售銷售數據更說明了一次性因素，而不是支出活動有意義的下降。

高利率最終會減緩消費者支出?

聯準會本輪緊縮週期(目前已進入第三年)的一個主題是，消費者如何不受借貸成本上升的影響。然而，4月份零售銷售停滯的事實並不一定是消費者花錢的跡象;但至少這一次，它沒有顯示出消費者勢不可擋的持續跡象。

不僅沒有變化的總體數字沒有達到預期，控制組的銷售類別總數也從上個月1.0%的漲幅中回落了0.3%。

除了今天的零售銷售報告，我們有理由對消費者支出的可持續性持懷疑態度，例如大流行時期的儲蓄已經耗盡，以及越來越多的消費信貸增長無法維持支出。簡而言之，我們看到了消費者最終會喘口氣的理由，但我們不相信這疲軟數據就是消費者精疲力竭的證據。

有很多特殊的因素需要考慮，這使得今天的報告不那麼有說服力，不能作為消費者經濟轉向的證據。首先，復活節的時間比往常早，這一動態有利於3月份的數據，並可能對4月份造成影響，4月份通常包括春節假期和隨之而來的消費者支出激增。

另一個動態是線上消費反映在非實體零售商類別。消費者在網路上的消費曾經很小，但現在除了購買汽車之外，他們在網路上的消費比在其他任何地方都要多。這一領域的佼佼者亞馬遜在3月的最後一周舉辦了春季促銷活動。其他線上賣家同時提供折扣並不罕見。結果是許多家庭提前拉動了需求，3月份在網上購買了一大堆東西，所以4月份這一類別下降1.2%也就不足為奇了。

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