美联储纪要显示委员们对待政策仍存在分歧

大華銀行高級經濟學家Alvin Liew評估了美聯儲9月會議紀要。

9月會議紀要顯示，大部分委員支持減息25個基點至1.75-2.00%，他們整體上更擔憂貿易政策不確定性和風險，以及美國經濟面臨的外部逆風，他們也一致認為&ldquo ;政策沒有走在預設的軌道上”。但除此之外，各方幾乎沒有達成共識，政策制定者對美國貨幣政策的未來走向存在分歧。會議紀要當然與9月份最新的點陣圖所顯示的政策前景一致。

美聯儲政策制定者也討論了美國貨幣市場的發展和幫助緩解這些市場的壓力。認同近期貨幣市場發展暗示美聯儲應很快討論資產表的切當水平，但應明顯和過去大規模的購債計劃不同。聯邦公開市場委員會主席鮑威爾(10月8日)表示，“現在是時候”擴大資產負債表，以保持適當的儲備水平，他特別強調，為儲備目的而增加資產負債表不應與定量寬鬆相混淆。

儘管美聯儲政策制定者在政策路徑展望上存在分歧，但一個關鍵的考慮因素是，9月份FOMC之後，美國經濟數據有所減弱，這增強了人們對美聯儲將進一步放鬆貨幣政策的預期。 ”在7月和9月兩次降息25個基點後，我們仍預計10月29日/30日和12月10日/11日的聯邦公開市場委員會(FOMC)將再降息25個基點，將FFTR上限下調至1.5%，遠低於2%的通脹目標。我們沒有考慮到2020年的進一步削減，因為我們預計到2020年1小時前將會達成某種美中貿易協定(即臨時協議)。然而，如果貿易緊張局勢持續到明年，那麼我們認為美聯儲將不得不在2020年採取更多的寬鬆政策，尤其是如果這對美國和全球經濟增長造成實質性的下行影響的話。

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