荷蘭國際集團(ING)高級經濟學家伯特•科爾金(Bert Colijn)表示,歐元區5月份工業產值有所增長,但如果貿易前景沒有改善,今年下半年製造業可能會表現疲弱。

核心要點

工業生產在2017年12月達到頂峰,此後一直呈下降趨勢。儘管該指標波動較大,而且在過去一年半里,許多一次性因素對工業部門產生了影響,但這一趨勢令人擔憂。儘管經濟下滑背後的原因仍是個謎,因為一些指標仍顯示經濟表現不錯,但全球需求疲軟和貿易不確定性的影響似乎確實比最初預期的更大。這意味著可能會出現更多的滯漲。但值得注意的是,經濟活動的收縮並未導致就業下降。只要是這樣,歐元區就不太可能出現全面衰退。

生產似乎對全球需求減弱和貿易不確定性很敏感,尤其是因為在生產下降的同時,信心也在下降,且美國也開始發表重要的貿易言論。

儘管出口增長仍然是積極的,但商業調查顯示,來自海外的訂單一直在萎縮。

儘管到目前為止,出口增長仍保持正值,但用於出口的中間產品產量下降表明,今年夏季出口總額很可能出現下降。

儘管有不少喜憂參半的信號給工業前景蒙上了陰影,但全球需求疲軟和貿易擔憂預計將在未來幾個月持續下去。這意味著,製造業生產不太可能在今年下半年迅速反彈,而對歐元區GDP增長的擔憂至少在2019年剩餘時間內仍然很嚴重。

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