澳大利亞金融服務公司Amplifying全球外匯資本（Amplifying Global FX Capital）創始人及分析師格雷格•吉布斯(Greg Gibbs)表示，從2012年到2016年，美元/日元匯率在很大程度上受到日本央行量化寬鬆政策調整的推動。
核心要點
安倍晉三(shinzo Abe)在2012年晚些時候的大選獲勝後，日本央行真正進入了量化寬鬆政策時代。安倍承諾修改日本央行，啟動量化寬鬆政策，並在2013年任命了日本央行行長黑田東彥(Kuroda)。黑田東彥在2013年4月實施了他的質化和量化寬鬆政策（QQE），並將美元/日元匯率從2012年的創紀錄低點80下方推高到2013年底的105水平。
美元/日元在2014年的大部分時間裡都沒有上漲，直到黑田東彥(Kuroda)決定進一步擴大量化寬鬆(QE)資產購買規模，在2014年末和2015年大部分時間裡將美元/日元推升至120上方。
2016年量化寬鬆政策疲勞
2016年，市場開始對日本央行的量化寬鬆政策感到疲勞，市場懷疑日本央行正在努力製造通脹，並預計日本政府和日本央行將對其持續吸收日本國債失去耐心。看起來，日本央行似乎已經沒有子彈了，而且在美元/日元貶值的情況下，它也不願進一步擴大量化寬鬆資產的購買規模。
在這種環境下，美元/日元匯率在2016年的大部分時間裡都下跌了，回吐了2014/15年期間量化寬鬆政策導致的大部分漲幅。
2016年9月，日本央行抓住新思路，推出了“收益率曲線控制”政策，將10年期國債收益率目標設定於零水平，這一政策至今仍未改變。
這可能有助於穩定美元/日元，到2016年末，美元/日元開始再次上漲，因為美國經濟開始顯示出更強的實力，美聯儲在2016年12月恢復了加息，這是自2015年12月首次加息後整整過去了12個月。
自2016年以來，美元/日元對日本央行的量化寬鬆政策失去了興趣，更多地是對美國國債收益率做出反應。
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