英鎊/美元2022 年展望: 英國脫歐和英央行將從不同方向推動英鎊


英國脫歐問題遷延不斷,可能會阻礙英國經濟自新冠病毒大流行中復蘇。
英國央行急於對抗通脹,最終可能得到證實是起了大早但趕了晚集。
英國加稅並面臨其他政治困境可能會加劇經濟動盪。
美元走強可能會掩蓋上半年英鎊疲弱,但到了下半年就難逃疲弱。

匯市交易完全取仰賴於相對強弱勢頭,在 2022 年的英鎊方面,英鎊將相對疲弱。


英國2021年開局向好,英國獲得較西方各國更多的新冠病毒疫苗,而且英國人口似乎熱衷於接種新冠病毒疫苗傷。這一優勢被英國同類國家所抵消,到 2022 年,世界上大部分地區都將獲得免疫接種。


儘管新冠疫情是全球性的,但英國脫歐、貨幣政策和財政舉措等其他問題卻是地方性的。英央行如果釋放樂觀情緒可能會證明是暫時樂觀並適得其反,而其他重大事件下,可能會令英國這一君主制國家維持落後。


以下將列舉 2022 年影響英鎊走勢的因素。


英國脫歐:包含三個故事的未完連續劇


“到了嗎? ” 這是孩子們在長途旅行中問父母的問題,也是惱怒的投資者在談及英國脫歐時經常問的問題。進入新的一年可能脫歐也是老調重彈。


當英國正式脫歐時,答案應該是在 2020 年 1 月“完成”脫歐。 2021 年 1 月是過渡期結束的時候。然而,經過英國公投的五年內,英國脫歐仍將繼續存在。


總的來說,英國脫歐沒有消息就是好消息,英國脫歐可能潛伏著陰影。


1) 北愛爾蘭協議:英國想要“吃完了還要兜著走”,但事實證明這是有問題的。英國目前面臨如下三重目標:1)英國將自行製定海關規則;2)北愛爾蘭和愛爾蘭共和國之間不存在邊界;3)兩國之間沒有海關邊界


大不列顛和北愛爾蘭。英國可以有兩個選擇,但不能全部條件都滿足,愛爾蘭是歐盟的一部分。當年時任首相特蕾莎·梅選擇在翡翠島開放邊界,英國和北愛爾蘭之間沒有海關邊界,從而同意將英國留在歐盟海關領域獲得有爭議的“支持”。她更傾向於選項 2 和選項 3,但犧牲了選項 1。


特蕾莎·梅的繼任者鮑里斯約翰遜採取了不同的方法——他知道他的黨員更喜歡“全面脫歐”而不是掌控北愛,他同意為北愛制定特殊規則,在愛爾蘭海建立海關邊界。


然而,隨後他改了主意。實際出現的貿易問題也一直在影響局面,說服歐盟和英國在 2021 年之前重新談判北愛爾蘭協議。發稿時,這一問題沒有得到解決,問題將被拖至 2022 年。


最好的情況是英國政府和歐盟解決這個問題,這幾乎難以提振英鎊。最壞的情況是英國觸發第 16 條,即單方面暫停脫歐協議的“核心選項”。


在這兩個極端之間,進入2022 年可能會重演 2021 年出現的情形,即海峽兩岸正進行談判和不滿的消息不斷。無論如何這將打壓英鎊。


2) 缺乏解決問題的平台: 2021 年另一場英國脫歐衝突是圍繞捕魚權的爭論。雖然漁業並非重要行業,但法國和英國似乎傾向於這個高度情緒化的話題上爭議不斷。


2021 年英法漁業事件還會重演嗎?也許吧,但更大的麻煩來自於缺乏化解小分歧的溝通平台。英國首相約翰遜和他的同事們在 G-20 和北約會議上浪費了原本可以在定期會議上解決重大問題的時間。這意味著在英法雙方踢皮球之前,未有一個合適的平台幫助雙方解決分歧。


下一次,這一事件可能再度打壓英鎊。另外,如果英法雙方就漁業新機制達成一致,達成某種“紅線”最終可能利好英鎊。


3) 對等:英國的金融監管與歐盟金融監管形成“對等”,允許公司遵守一套規則,而不是兩個單獨的機制。英國脫歐協議的重點是商品,而不是服務。


然而,英國脫歐的意義在於,英國可以自行製定規則並參與國際競爭。 “海盜英國”或“泰晤士河畔的新加坡”的浪漫想法仍然盛行於英國政界,大多數高級官員都是英國脫歐的支持者。


儘管 2021 年仍然致力於解決英國退歐的小問題和抗擊新冠疫情,但進入 2022 年英國可能會自行其事。失去“對等”局面會使該國的投資吸引力降低,而保持現狀可能會在執政黨保守黨內部形成麻煩。投資者更喜歡對等,而若出現懷疑這一局面的看法,將打壓英鎊。到目前為止,這個話題仍未引起市場關注。


英央行:做不靠譜的男朋友還不錯


繼英央行11 月未加息後,記者稱英央行行長安德魯·貝利為“不可靠的男朋友”。這個貶義詞以前是指英央行行長貝利的前任馬克·卡尼。繼英央行加息後,英鎊大幅下跌,並且一蹶不振。


作為那個承諾會去摘月亮然後消失的漂亮男孩,如果市場認識到這是對英國央行政策的描述,那麼英鎊 2022 年的表現可能會好於 2021 年。


怎麼樣?貝利及其同事更願意等待休假計劃結束後公佈的勞動力市場數據,如果英央行決定在 2022 年只是適度收緊貨幣政策,他們可能會關注新冠變異毒株的情況。隨後,英央行將推出更多經濟支持,這可能利好英鎊。


2022 年,英國央行可能會通過提高借貸成本來對抗通脹,從“靠不住的男朋友”變成“最中意的女婿”。英央行還可能還打算阻止英國房地產價格快速上漲。


在加息方面,英央行行長貝利跟隨美聯儲主席鮑威爾而不是單獨行動可能會更容易。這將使英鎊相對於其他一些貨幣處於有利地位。然而,這也可能只是暫時的。


英國經濟不像美國那樣強勁,可能會受到英國脫歐(見上文)和財政緊縮(見下文)的不利影響。此外,受到外部因素影響的住房部門或能源價格幾乎沒有受到英國經濟的影響。


過快加息可能會操之過急,扼殺經濟復甦的勢頭。上半年,受美聯儲加息預期影響,美元走強,可能會掩蓋英國加息對英鎊形成的打壓。但到明年晚些時候,英國經濟增長放緩可能會打壓英鎊並迫使英國央行調整政策方向。


英國財政和其他問題


鮑里斯·約翰遜不是瑪格麗特·撒切爾。雖然這兩位首相都屬於保守黨,但這位20世紀80年代出生的領導人當初上台是希望全力以赴小試牛刀,而目前這位唐寧街的主人似乎有了不一樣的計劃。


約翰遜在 2019 年以壓倒性勝利取得選舉勝利,主要歸因於傳統上投票給工黨的北部選區的“紅牆”倒塌。除了引導這一地區的居民厭惡脫歐僵局外,他還承諾改善他們的經濟狀況並“令其生活上一個台階”。


首相似乎熱衷於改革社會關懷,甚至提高稅收,這得到了撒切爾財政大臣里希·蘇納克的全力支持。議會已經批准在 2021 年增加工資稅,並可能在 2022 年採取進一步措施。


通過提高富人的成本以提高社會福利和國民健康服務,約翰遜正在擺脫反對黨工黨的領導。他還將社會注意力從那些拒絕從頭條新聞中消失的醜聞上轉移開來。 2020 年,約翰遜高級顧問多米尼克·卡明斯 (Dominic Cummings) 給約翰遜帶來了麻煩,而 2021 年,則是涉及一位著名脫歐派人士的醜聞。


很難相信 2022 年對這位四面楚歌的首相來說將是“乾淨”的一年,而選擇社會歡迎的政策可能是獲得媒體好評的絕佳解決方案,這也是他極為在乎的。


對投資者而言,為社會歡迎的計劃提供資金而推敲稅收將令人失望,從而加大英鎊的壓力。


新冠疫情:對英鎊/美元的影響正趨於減弱


到 2022 年,這種於 2019 年首次發現的疾病可能仍會成為市場焦點,但預期只是小麻煩而不是大問題。若新冠疫情出現任何新的爆發都將利好美元,而如果出現更好的治療方法和更有效疫苗將打壓避險盤美元。


然而,這種波動規律在2021 年末已經遇到障礙,當時新冠病毒變異毒株奧密克戎得到發現後,不同貨幣波動並不相同。美元與主要債券收益率相關性更好。與商品貨幣不一樣,美元與股市呈負相關關係。


很難判斷2022 年出現每一波疫情和每一個積極消息美元會如何波動。然而,市場總體情緒的反應會更為疲弱,美元將成為避險貨幣。不僅是發達國家,發展中國家的疫苗也會很充足。


另一個可能對英鎊/美元產生負面影響的問題是全球供應鏈混亂。早在 2021 年 11 月的跡象表明,主要港口出現芯片短缺和船舶排隊時間有所緩解。全球經濟正在適應新冠病毒大流行,並正在接受大流行後特定商品出現短缺,而服務需求則趨於減弱。


英鎊/美元大趨勢:1.3150 至為關鍵


 
空頭處在主導當中,但 1.3150 水平可能經證實成為關鍵水平。這就是向投資者發布的英鎊/美元週線前景。


英鎊/美元動能指標朝南,匯價跌破 50 週均線,最近跌破 100 週均線和下降趨勢支撐線。


200 週均線與 1.3150 匯合,這也為 2020 年末在該水平處提供支撐。如果英鎊/美元迅速接近 1.3150,相對強弱指數可能處在 30 以下,進入超賣。上一次週線出現這類波動時,英鎊開始飆升,那是在新冠疫情最為惡化的期間。


若英鎊/美元跌破 1.3150,接下來需要關注的重要水平是 1.2830 ,然後是 1.2680,這些是匯價上經的支撐。


上行方面,近期英鎊/美元震盪區間高位構成阻力。這些水平包括 1.34、1.3595 ,然後是進一步上漲水平。然而,最重要的水平是 1.40,該水平既是心理關口,又是 2021 年夏季阻力水平。其次是 1.4240 水平,該水平為雙頂。


結論


遷延不散的英國脫歐問題,以及過早實施貨幣和財政緊縮政策可能會導致英鎊下跌。雖然美元走強可能會在前期掩蓋英鎊疲軟,但英鎊/美元下跌趨勢可能會在 2022 年晚些時候變得更加明顯。

格里高爾·霍瓦特在他的波浪分析中預測英鎊/美元可能會出現看跌修正:

英鎊/美元波浪理論分析

fxsoriginal 作者 Gregor Horvat


英鎊反彈至上楔阻力線上方,這通常意味著逆轉,但英鎊兌美元可能在2022年回落至1.25,突破的趨勢線可能成為強勁支撐。反彈至1.4387上方將打開看向1.59的大門。


fxsoriginal

2022年预期

预期 第一季度 第二季度 第四季度
看涨(Bullish) 34.28% 34.28% 37.14%
看跌(Bearish) 14.28% 22.85% 22.85%
横盘(Sideways) 37.14% 40% 37.14%
Average Forecast Price 1.3368 1.3350 1.3377
专家 第一季度 第二季度 第四季度
Alberto Muñoz 1.3400 Sideways 1.3700 Bullish 1.4200 Bullish
Andrew Lockwood 1.3500 Bullish  1.3800 Bullish 1.4200 Bullish
Brian Wang 1.3925 Bullish 1.4224 Bullish 1.3580 Sideways 
ANZ FX Strategy Team 1.3500 Bullish 1.3500 Sideways  1.3700 Bullish 
Barclays 1.3300 Sideways  1.3600 Bullish 1.4100 Bullish
BMO Capital Markets Team 1.3500 Bullish 1.3500 Sideways  1.3500 Sideways
BNP Paribas Team   1.3500 Sideways 1.3400 Sideways
BoA FX Rates & Commodities Team 1.3100 Sideways 1.2800 Bearish 1.2400 Bearish
CIBC World Markets Team 1.3300 Sideways 1.3200 Sideways 1.3200 Sideways
CitiFX 1.3000 Bearish 1.2900 Bearish 1.3000 Sideways
DBS Group Research 1.3300 Sideways 1.3100 Sideways 1.3100 Sideways
Eren Sengezer 1.3500 Bullish 1.4000 Bullish 1.3700 Bullish
Gil Ben Hur 1.3060 Bearish 1.3060 Sideways 1.3600 Sideways
Goldman Sachs  1.3300 Sideways 1.3500 Sideways 1.3700 Bullish
ING Global Economics Team 1.3700 Bullish 1.3600 Bullish 1.3400 Sideways
Ivan Cummins 1.3700 Bullish 1.2900 Bearish 1.2000 Bearish
JP Morgan   1.3000 Sideways 1.3200 Sideways
Frank Walbaum 1.3400 Sideways 1.2900 Bearish 1.2360 Bearish
Matias Salord 1.3450 Sideways 1.2770 Bearish 1.3000 Sideways
NAB Global Markets Research 1.3200 Sideways 1.3400 Sideways 1.3700 Sideways
NatWest Markets   1.3700 Bullish 1.3800 Bullish
Navin Prithyani 1.3400 Sideways 1.2900 Bearish 1.2600 Bearish
Nenad Kerkez 1.2894 Bearish 1.3019 Sideways 1.3573 Sideways
Nomura FX Research & Strategy 1.3200 Sideways 1.3600 Bullish 1.4400 Bullish
Rabobank Financial Markets 1.3500 Bullish 1.3500 Sideways 1.3300 Sideways
Societe Generale Analyst Team   1.3100 Sideways 1.2700 Bearish
Standard Bank Research Team 1.3700 Bullish 1.3800 Bullish 1.4100 Bullish
UniCredit Research 1.4000 Bullish 1.4100 Bullish 1.4300 Bullish
Usman Ahmed 1.2810 Bearish 1.2590 Bearish 1.2780 Bearish
Wells Fargo Research Team 1.3100 Sideways 1.2900 Bearish 1.2800 Bearish
Westpac Instituional Bank Team 1.3500 Bullish 1.3700 Bullish 1.3800 Bullish
Andrew Pancholi 1.3546 Bullish 1.3821 Bullish 1.4110 Bullish
Brad Alexander 1.3520 Sideways 1.3100 Sideways 1.3000 Sideways
Yohay Elam 1.1000 Bearish 1.1600 Sideways 1.1900 Bullish

 Andrew Lockwood

英國將盡快提高利率。英國退歐的拖累將開始減弱

 Brad Alexander

美聯儲已經明確表示,他們將在2022年3月底開始縮減債券購買,我們預計2022年將會有3次加息。然而,在抗擊通脹方面,英央行似乎走在了美聯儲的前面。

Eren Sengezer

英國央行可能比美聯儲更快地升息,並幫助英鎊/美元向關鍵阻力位1.4000攀升。價格壓力的緩解可能導致英鎊兌美元在今年下半年掉頭下行。

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