中國人民銀行停止買進黃金的消息傳出後，黃金走低

• 數據顯示中國人民銀行 5 月的儲備與 4 月相比沒有變化，結束了長達 18 個月的購買熱潮，金價隨之下跌。
• 世界黃金協會認為，央行買盤是金價的主要推手。
• 短期技術面仍不穩定，黃金先揚後抑。

有消息稱，中國人民銀行（PBoC）在連續18個月購買黃金後，於5月份突然停止購買黃金，黃金（XAU/USD）週五在2330美元附近交易，跌幅超過一個半百分點。

中國人民銀行停止進一步購金後金價下跌

中國人民銀行週五公佈的官方數據顯示，中國人民銀行的黃金儲備在5月底保持在7280萬金衡制盎司不變，與4月底的數字完全相同。

先前，中國人民銀行的黃金儲備在 4 月創下歷史新高，佔總儲備的 4.9%，連續 18 個月維持成長。

央行買盤，尤其是亞洲央行的買盤，目前已成為金價的主要推手。這可能是 2024 年金價反彈的幕後推手，5 月金價創下了 2,450 美元的歷史新高。 據世界黃金協會（WGC）稱，央行未報告的場外買盤（即不透過交易所）是黃金走強的重要推動力。

"從我們的黃金回報歸因模型（GRAM）來看，沒有任何一個變數在5月份成為突出的關鍵驅動因素，"世界黃金協會5月份的報告稱，"動量和美元走弱是正面的驅動因素，但其影響微乎其微。雖然 5 月份模型中無法解釋的部分大幅減少，但到目前為止，它仍然是最大的因素。正如我們先前所指出的，我們認為這其中有一部分可歸因於強勁的場外買盤，包括央行的購買，而央行的購買是近期黃金回報的顯著貢獻者。 "

亞洲和新興市場國家的央行一直在囤積黃金儲備，以對沖本國貨幣貶值的威脅，尤其是對美元的貶值威脅。聯準會（Fed）在春季對利率預期的修正導緻美元走強，加劇了儲備囤積的趨勢。

儘管如此，最近一系列糟糕的美國數據意味著投資者再次押注聯準會將在9 月開始降息，根據CME FedWatch 工具（該工具基於30 天美國聯邦基金期貨定價數據進行估計），降息機率約為67%。

此外，在全球層面，利率預期也在下降。週三，加拿大央行（BOC）將隔夜利率從 5.00% 下調至 4.75%，歐洲央行（ECB）也在隔天跟進。瑞士公佈的通膨數據較低，促使市場猜測瑞士國家銀行（SNB）也可能在 6 月 20 日的會議上降息，而此前該行曾在 3 月降息。

技術分析：黃金突破區間頂部，接著下挫

金價突破了大約從2315美元到2358美元的一個小型區間的頂部，但隨後反轉並下挫。目前，金價已跌回該區間。

黃金/美元 4 小時圖

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跌破 2315 美元的區間低點將重新激活趨勢線突破後產生的下行目標。後續的第一個目標位是 2,303 美元--"a "的 0.618 斐波那契外推法。如果下行力道加大，黃金甚至會跌至支撐位 2,279 美元。這些目標是以突破前的走勢長度為指導計算得出的。

週四，黃金突破了其迷你區間，並觸及了2385 美元的初步目標位，即從突破點往上的區間高度的0.618 斐波那契外推法，隨後在周五反轉並回落。

儘管短期疲軟，貴金屬的中長期趨勢仍看漲，回升的風險仍然很高。

 

黃金常見問題

人們為什麼要投資黃金?
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動盪時期的一項不錯的投資。黃金也被廣泛視為對沖通膨和貨幣貶值的工具，因為它不依賴任何特定的發行方或政府。

誰買的黃金最多?
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1,136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正迅速增加黃金儲備。

黃金與其他資產的相關性如何?
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動盪時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈現負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。

黃金的價格取決於什麼?
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。儘管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控制金價，而弱勢美元則可能推高金價。

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