中国中小企业指数：9 月服务业活动进一步下滑

由於服務業仍是主要的拖累因素，9 月中小型企業綜合指數微升 0.1 個百分點至 49.7。表現分項指數連續第四個月低於 50；預期轉為收縮。渣打銀行經濟學家亨特-陳（Hunter Chan）和丁雙（Shuang Ding）指出，製造業活動有所回升；大多數服務業的銷售額按月下降。

內需低迷拖累第三季表現

我們專有的中小企業信心指數（SMEI；彭博：SCCNSMEI <指數>）在8 月跌至20 個月低點後，於9 月初回升0.1 個百分點至49.7（調查因中秋節提前結束）。由於製造業活動反彈，但服務業表現疲弱，9 月的整體表現分項指數僅回升 0.1 點至 48.9。平均績效分項指數從第二季的 50.8 微跌至第三季的 49.1，顯示中小型企業的活動較上季下降。

此外，9 月預期指數降至 49.6，是自 2023 年底以來首次低於 50。包括銷售、新訂單和獲利能力在內的所有預期分指數均跌破 50。平均預期指數較第二季下降 0.8 個百分點，降至第三季的 50.1，顯示中小企業景氣度走軟。雖然信貸分項指數因 9 月中小企業融資成本下降而有所回升，但由於流動性狀況惡化，第三季平均讀數下降 1 個百分點，降至 50.5。

由於生產活動重新加速，製造業表現分項指數在 8 月跌破 50 後回升至 51.2。根據跨境貿易中小企業的數據，來自新興市場的新訂單反彈。與此同時，除資訊科技服務業外，大部分服務業的表現及預期分項指數均處於收縮水準。由於需求疲軟，第三季製造業及服務業中小企業平均中小型企業指數分別較第二季回落1個百分點及1.1個百分點，至51.4和49.5。

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