聯準會點陣圖為利率前景提供新的線索

• 聯準會的點陣圖反映了世界上最重要的央行對利率的預期。
• 考慮到經濟的強勁和持續的通貨膨脹，6月份的聯準會點陣圖可能會顯示出更少的降息。
• 聯準會主席鮑威爾決定關注通膨或就業，這可能會為點陣圖增添背景。

一個鴿派的決定－這是3月的結論，當時聯準會(Fed)的點陣圖仍然指向2024年三次降息，儘管通膨上升。市場似乎忽略了這樣一個事實，即指向三次降息的點越來越少，而中位數接近下調至兩次。

聯準會點陣圖最近的發展

這個點狀圖的正式名稱是經濟預測摘要(SEP)，除了利率的預測外，還包括對經濟成長、通貨膨脹和就業的預測。市場關心的是藉貸成本——甚至到了為疲軟的經濟數據歡呼的程度，因為這意味著更低的利率。

在3月份的決定之後，央行承認通貨膨脹率更高，並指出降息的延遲時間更長。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長卡什卡利(Neel Kashkari)等一些鷹派聯準會成員為2024年不降低借貸成本打開了大門。這意味著點陣圖上的點會更高。

然而，緊隨其後的是4月報告中亟需的通膨回落。報告顯示，「道路上的顛簸」可能會持續很長時間，但價格上漲正在放緩。這給鴿派壯膽，他們仍然可以在點陣圖上選擇三次降息。

潛在通膨正在緩慢下降

聯邦公開市場委員會(FOMC)會選擇一次或兩次降息作為點陣圖中的中位數嗎?這是市場面臨的問題。除了通貨膨脹，勞動市場也非常重要，因為充分就業是聯準會的第二個任務。

聯準會主席鮑威爾表示，就業「意想不到的疲軟」將推動聯準會降息。最新的非農業就業數據顯示，5月新增就業27.2萬個，遠高於預期，反映出強勁而非疲軟。

然而，失業率上升到4%左右的水平。這加強了鴿派的力量。

美國失業率 來源:FXStreet

聯準會的點陣圖對市場的變動有著決定性的影響

聯邦公開市場委員會成員——包括那些對利率沒有投票權的成員——參與繪製點陣圖，而市場的眼睛正盯著他們。 2024年降息一次的中位數將提振美元，但會導致金價和股市下跌。點陣圖顯示兩次降息將使股票和黃金投資者感到振奮，同時使美元下跌。

值得注意的是，附帶的聲明和聯準會主席鮑威爾的新聞發布會也會影響市場。鮑威爾將強調，聯邦公開市場委員會是在一次又一次會議的基礎上做出決定的，並依賴數據。儘管如此，點陣圖在移動的市場中佔據了第一個位置——也是最後一個位置。

這些點是投資人記得的，下一個點要到9月才會出現。這意味著黃金、美元和股市將在未來幾個月受到這項因素的影響。

聯準會的常見問題

聯準會做了什麼，它對美元有什麼影響?
美國的貨幣政策是由聯準會(Fed)制定的。聯準會有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲太快，通膨超過聯準會2%的目標時，聯準會就會提高利率，增加整個經濟的借貸成本。這導緻美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，聯準會可能會降低利率以鼓勵借貸，這對美元造成了壓力。

聯準會多久召開一次貨幣政策會議?
聯準會(Fed)每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名聯準會官員參加，包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其餘11名地區儲備銀行行長中的4名。地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。

什麼是量化寬鬆(QE) ?它對美元有何影響?
在極端情況下，Fed可能會採取名為量化寬鬆(QE)的政策。量化寬鬆是聯準會在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通膨極低時使用。這是聯準會在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及聯準會印製更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬鬆通常會削弱美元。

什麼是量化緊縮?它對美元有何影響?
量化緊縮(QT)是量化寬鬆的反向過程，即聯準會停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。