債券繼續下跌，直到信心改善 - 彭博社

羅伯特•伯吉斯(Robert Burgess)在彭博社(Bloomberg)的債券市場上發表了自己的觀點，他強調了債券市場的疲軟，以及拋售是如何引導市場前景的。

核心要點

沒有人會對最近債券市場的拋售感到驚訝，因為這是多年來的預期。出人意料的是行動的速度。週四，美國10年期國債基準收益率達到3.12%，為2011年以來的最高水平。彭博社(Bloomberg News)的調查顯示，今年年初，經濟學家和策略師預計，到2019年中期之前，收益率不會達到這樣的水平。

對價值型投資者來說，這樣的舉措有點像是市場的下跌趨勢。事實上，有很多原因可以讓人喜歡債券，包括10年期國債收益率比通脹率高1個百分點，全球經濟似乎正在下降。但就像今天全球市場上的其他許多因素一樣，基本面幾乎不重要。這一切都是關於“動量”，而現在押注於債券是一種成功的交易。商品期貨交易委員會(cftc)的數據顯示，對沖基金和其他大型投機者對10年期美國國債已建立了創紀錄頭寸，衍生品表明，美聯儲(Ffed)今年四次加息的可能性正接近50 %。

如果債券市場出現逆轉，並開始反彈，或許是因為美國消費者的過度擴張。紐約聯邦儲備銀行週四公佈的數據顯示，美國家庭債務總額在第一季度躍升0.5%，至13.2萬億美元，創下新紀錄。與此同時，在6個月時間內詢問更多信貸的消費者數量下降了5.65%，這是自2009年初金融危機最嚴重時期以來的最高水平。樂觀主義者可能會說，衰退是一個好跡象，因為它表明，由於稅收改革所帶來的儲蓄，消費者對借債的需求減少了。悲觀主義者可能會說，儘管稅收改革帶來了額外的儲蓄，但它顯示出對經濟前景缺乏信心。