貨幣哨兵：澳洲聯儲又要放鬆政策嗎？

本週，澳大利亞和新西蘭的貨幣政策成為焦點，儘管它們的貨幣政策決策被認為存在分歧。另一方面，馬來西亞央行和韓國央行預計將維持利率不變，推遲今年晚些時候可能的降息。

澳大利亞儲備銀行（RBA）– 3.85%

市場分析師預計，澳大利亞儲備銀行將在定於7月8日的政策會議上將基準利率下調25個基點。

由於國內經濟中的通脹壓力持續減弱，增長前景被下調，央行可能會考慮在6月實施降息後進一步放寬政策。儘管最近勞動力市場降溫的跡象明顯，但仍顯示出韌性，這可能對持續降息構成潛在挑戰。

此外，在6月初，RBA助理行長Sarah Hunter表示，日益上升的美國關稅可能會對全球經濟產生負面影響，並導致短期內貿易商品價格下降。然而，她指出，由於政策不確定性持續，確定確切影響是困難的。

值得回顧的是，關於潛在影響澳大利亞經濟和勞動力市場的擔憂在上個月該行決定將現金利率下調至兩年低點3.85%時發揮了重要作用。該行還表示，未來幾個月可能會進一步放寬政策。

即將決策: 7月8日

共識: 下調25個基點

外匯展望： 澳元/美元正試圖有效突破其多週的盤整階段。若突破其年初至今高點0.6590（7月1日），將為近期進一步上漲打開大門，近期目標為2024年11月的高點0.6687（11月7日）。

新西蘭儲備銀行（RBNZ）– 3.25%

RBNZ首席經濟學家Conway在6月初發表了鴿派言論。Conway強調"基礎通脹持續緩解"，並且"勞動力市場比失業率所示的要軟一些"。儘管如此，RBNZ在5月28日的會議上表示，放鬆周期暫時處於暫停狀態。

行長Hawkesby強調，在7月再次會議時，進一步下調OCR並不是確定的。"我們實際上處於一個更加審慎的階段，依賴數據。"

儘管掉期市場認為7月降息的概率為20%，未來12個月總共降息25個基點，但路透社的民意調查顯示，該行預計在7月將維持利率在當前水平。中位數預測顯示，今年僅會有一次25個基點的降息，低於5月份調查中預期的兩次降息。

自8月以來，RBNZ已將利率下調225個基點，此前經歷了其歷史上最嚴厲的緊縮周期之一，以控制通脹。

隨著通脹現在安全地處於該行1-3%的目標區間內，失業率攀升至超過四年的高點5.1%，該行似乎有空間在經濟復甦跡象出現的情況下繼續其放鬆周期，儘管去年經歷了衰退。

即將決策： 7月9日

共識： 持平

外匯展望：紐元/美元在七月初上漲至0.6100以上的新年度高點，儘管隨後遇到了一些賣壓。雖然該貨幣對在0.5860附近的200日簡單移動均線之上，但其前景預計將保持積極，短期目標為2024年9月的高點0.6379（9月30日）。

韓國央行（BoK） – 2.50%

韓國央行在5月29日的會議上將政策利率下調25個基點至2.50%，背景是圍繞白宮貿易政策的持續不確定性。

根據該政策會議的紀要，董事會成員表示，有必要繼續放寬貨幣政策以支持經濟增長，同時對相關風險保持謹慎。

一位成員強調了評估與額外降息相關的風險的重要性，並根據住房價格的不穩定性調整步伐。

此外，成員們建議需要一個良好校準的政策組合，將持續的貨幣寬鬆與針對脆弱部門的重點財政和金融措施相結合。

成員們觀察到，在評估任何額外降息的潛力時，考慮美國關稅政策的變化和貨幣政策的調整，以及新政府下的國內經濟政策是重要的。

即將做出的決定： 7月10日

共識： 持平

外匯展望：韓元（KRW）在6月底對美元（USD）達到新高後有所回落。儘管如此，美元/韓元在2024年10月初的水平下方反彈，重新回到1,370區間。對美國貿易政策的日益擔憂幾乎完全是近期亞洲外匯顯著上漲的原因，這為短期內韓元的進一步升值打開了大門。

馬來西亞國家銀行（BNM） – 3.00%

該銀行的貨幣政策任何修改的時機將取決於數據。

與此同時，關稅和貿易動態繼續影響BNM和馬來西亞林吉特的局勢。即將到來的7月會議恰逢90天的對等關稅休息期結束，而5月14日至8月12日生效的美中貿易休戰可能為更多討論和可能的協議鋪平道路。這一時間框架可能使馬來西亞國家銀行（BNM）採取更謹慎和小心的態度。

然而，前景仍然受到即將出台的美國特定行業關稅的不確定性影響，特別是針對半導體、藥品、木材和重要礦物的關稅。這些行動可能對馬來西亞的貿易前景帶來相當大的負面風險。

隨著通脹處於多年來的低位，經濟動能減弱，BNM本週不應完全排除降息25個基點的可能性。更廣泛的共識繼續預測2025年下半年將有兩次25個基點的隔夜政策利率（OPR）下調，每季度一次，到年底將政策利率降至2.50%。

即將做出的決定: 7月9日

共識: 持平

外匯展望: 馬來西亞林吉特（MYR）在過去幾天對美元（USD）達到多個月高點後失去了一些動能，美元/林吉特在7月1日回落至4.1800以下，隨後又恢復了動能。預計貿易方面的進一步進展將維持風險偏好交易，這反過來將支持林吉特。只要美元/林吉特保持在200日簡單移動均線4.3800附近以下，該貨幣對可能進一步下行。