1.25%：為何日本央行加息已成定局，而日元如今取決於植田和男的指引

日本央行（BoJ）正處於將利率上調25個基點至1.25%的邊緣，金融市場已幾乎完全計入這一舉措，概率接近100%。這一舉措距離上一次加息僅三個月，將標誌著日本近年來最為緊湊的政策收緊步伐，背景是核心通脹正在加速。然而，貨幣市場目前計入未來12個月累計約90個基點的加息幅度，外匯策略師警告稱，如果行長植田和男發出任何謹慎信號，可能會引發日本央行加息預期的"賣事實"回吐，令日元（JPY）承壓。

三菱日聯金融集團強調，植田和男的謹慎風險與市場激進計入的90個基點形成對比

據三菱日聯金融集團（MUFG）的德里克·哈爾彭尼（Derek Halpenny）表示，儘管市場已完全預期將加息25個基點至1.25%，但植田和男的表態可能難以跟上利率互換目前所折現的鷹派步伐。全球能源價格居高不下以及股市不確定性，可能促使植田和男維持謹慎立場，淡化有關更大幅度50個基點加息的投機性報導。

"鑑於未來12個月已計入90個基點的加息幅度，植田和男的評論未能達到市場預期的風險相當明顯... 植田和男在全球不確定性上升時一向謹慎，而隨著能源價格上漲，全球收益率也會上升，並帶來全球股市下行的風險... 如果植田和男的表態不及市場定價，美元/日元可能會更明顯地反彈走高。"

丹斯克銀行預計日本央行將以更靈活的步伐推進，以捍衛日元強勢

聚焦於潛在通脹動能，丹斯克研究團隊（Danske Research Team）強調，近期CPI數據證明有必要擺脫日本央行歷史上緩慢的政策路徑。明確承諾更快、更靈活的利率路徑，對於防止日元重新承受拋售壓力至關重要。

"我們預計日本央行（BoJ）將發出信號，表明其收緊步伐將比迄今為止我們所見到的極為謹慎的加息周期更為靈活。若非如此，日元將承受沉重壓力... 核心價格壓力近期已顯示出略有回升的跡象，這也反映在本月早些時候公布的東京數據中。"

荷蘭合作銀行（Rabobank）認為日元存在"利好兌現後賣出"風險，但將美元/日元目標定在154.00

荷蘭合作銀行（Rabobank）的 Jane Foley 指出，在三個月內實施兩次加息，凸顯了日本通脹環境的重大轉變。儘管短線交易員在消息公布後可能會對日元多頭頭寸獲利了結，但潛在的經濟改革和穩健的價格走勢應在未來一個季度將美元/日元錨定在154.00附近。

"如果植田和男明天無法傳遞有關政策收緊步伐加快的消息，市場可能會感到失望... 這意味著在週末前，日元兌美元可能出現‘利好兌現後賣出’反應的空間。話雖如此... 植田和男手中有足夠的支持性經濟數據來釋放鷹派信號，這應能抑制任何市場失望情緒，並防止該貨幣對回落至160.00區域... 我們對美元/日元的3個月預測為154.00。"

在這三家機構中，25個基點、將利率上調至1.25%被視為板上釘釘，市場的全部焦點都轉向植田和男行長的前瞻指引。雖然丹斯克銀行（Danske Bank）預計更為靈活的政策路徑將支撐日元漲勢，但三菱日聯金融集團（MUFG）和荷蘭合作銀行（Rabobank）均警告稱，除非日本央行完全認可激進的加息預期，否則美元/日元在短期內面臨因獲利了結而上行的風險，之後將穩定在154.00附近。

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