2020年之后美元可能不会持续下跌

隨著美元在G10貨幣中走弱，美元受到強烈關注。這種交易很容易理解：美國低利率、美國政治衝突上升、以及各方難以就亟需的下一輪財政刺激達成共識。此外，隨著企業倒閉打擊了信心，美國增長脈搏將再次放緩，導致經濟疲軟的因素已經完全形成。儘管澳新銀行(ANZ Bank)的經濟學家認同美元今年還有進一步走弱的風險，但他們認為，談論美元的死亡為時尚早。

要點：

“許多人認為，美元多年來的崩潰已經開始，長期熊市即將到來。我們對此不太確定，但認為美元近期下跌空間。 ”

“更廣泛的長期趨勢逆轉可能需要更多因素，一個更確定的全球增長環境，一個更可行的替代美元作為計價貨幣，以及一個比美國國債市場更深、流動性更強的安全資產市場。後兩大條件太遙遠。美國國債市場比其他所有市場都大，發行的債券中有近40%是美國國債。排在第二位的歐盟遠遠落後，只有20%的未償證券。 ”

“需求方面，美國消費市場在全球仍處於關鍵地位。再加上可以存放利潤和營運資本的深度資本市場，以及自由兌換，美元很可能仍將是大多數交易的計價貨幣選擇。 ”

“不過，增長的障礙較低。我們認為，未來幾個月，全球經濟增長將成為美元最強勁的推動力。問題是，我們能否在美元和全球增長之間觸發一個良性循環。在2020年剩下的時間裡，我們認為有這種可能性，但除此之外，鑑於存在大量可識別的外源性衝擊，認為這是美元多年貶值趨勢的開始似乎為時過早。 ”

“新冠病毒大流行的影響、中美衝突升級以及當前財政支持的規模均將挑戰這種交易。因為我們未來美元還將下跌，但現在判定美元主導地位結束為時尚早。 ”

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