在最後幾個小時,有關拜登將宣布2萬億美元經濟刺激計劃的報導提振了市場,因市場預期美國經濟將更加強勁,股市也在上漲。摩根士丹利(Morgan Stanley)美國股票策略師亞當•維爾加達莫(Adam Virgadamo)分享了該行預計2021年及以後將塑造市場趨勢的一些想法。
核心要點
我們預期V型複蘇,但歷史告訴我們,每次衰退都會帶來一些經濟創傷。我們預計未來政府支出將出現結構性增長。但這將引發辯論。很有可能,更高的支出意味著更高的利率,更高的通貨膨脹,以及更快更短的商業周期。所有這一切都意味著更高的波動性和更廣泛的主動型投資組合管理角色。
重新開放將帶來一些錢包份額的回歸,但2020年的贏家不會坐視不動,科技巨頭們也將努力讓今年的份額增長永久化。我們在確定2021年的支出模式與2020年和2019年的相似程度方面看到了機會。
應對疫情的技術應用帶來了新的運營方式,這些方式提高了企業的效率,幫助它們在衰退期間保護了利潤率。我們懷疑,這些效率的提高僅僅是個開始,因為技術在各個行業的持續擴散可以在未來幾年提高生產率。
我們認為,綠色投資背後的力量和以較低價格購買的常識性投資方式意味著,市場可能會接受環境保護、社會責任和公司治理(ESG)投資的變化率,並獎勵公司改善其環境保護、社會責任和公司治理(ESG)特性。
我們希望2021年能恢復正常。也就是說,要記住,當涉及到投資時,變化永遠是平衡的一部分。換句話說,2021年恢復正常仍然意味著情況可能會有所不同。
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