2025年聯邦政府的開支會被大幅削減嗎？--富國銀行

下一屆政府和國會將於明年1月就職，目前正在討論的眾多政策變化之一是削減聯邦開支。我們將深入研究聯邦政府支出和就業的構成。我們還討論了政治進程如何影響這些領域的變化。

聯邦政府在2024財年支出了6.8萬億美元，其中"強制性"支出約占4.1萬億美元。由於強制性支出是由年齡或收入等各種資格要求決定的，因此每年都或多或少處於"自動駕駛"狀態。2024財年，社會保障支出總計1.4萬億美元，醫療保險支出又增加了9000億美元。其他重要的強制性支出項目包括醫療補助（6,000億美元）、某些退伍軍人福利以及文職雇員和軍人的退休福利（2,000億美元）。

削減強制性支出是可能的，但我們懷疑這些削減是否會大規模發生，因為其中許多項目一直很受歡迎，尤其是兩個最大的項目，社會保障和醫療保險。

除非政府債務違約，否則將9500億美元的國債利息支付歸零是不現實的選擇。

剩下的1.8萬億美元支出被認為是"可自由支配的"，因為它是通過年度撥款程序提供資金的。國防開支占2024財年可自由支配開支總額的近一半，占gdp的3.0%——或多或少是冷戰後的低點。在我們看來，在今天的地緣政治環境下，國會分配給五角大樓的資金似乎不太可能大幅減少。

非國防可自由支配的開支包括各種各樣的政府運作和服務，一提到聯邦政府，人們就會想到這些。例子包括邊境安全、運輸安全局（TSA）、美國國家航空航天局（NASA）、美國國稅局（IRS）和一些退伍軍人福利。目前，非國防可自由支配開支占GDP的比例與近幾十年來一樣低。

聯邦雇員的薪酬占總支出的比例不到6%，聯邦政府就業人數僅占非農就業人數的1.5%。超過一半的聯邦就業集中在三個部門（國防部、退伍軍人事務部和國土安全部），這三個部門的大幅裁員可能很難實現。

一般來說，大幅增加或減少聯邦支出需要國會的一項法案，在許多情況下，由於阻撓議事，這些變化需要在參議院通過事實上的60票門檻。總統可以在支出方面採取一些單邊行動，但這遠遠不足以消除國會預算辦公室（Congressional budget Office）預計的未來10年累計26萬億美元的預算赤字，前提是《減稅與就業法案》（Tax Cuts and Jobs Act）得到延長。

我們認為，在未來幾年內，聯邦支出和就業方面的一些削減是合理的，但可能不會達到對美國經濟產生重大影響的程度，因為美國經濟擁有近1.6億非農業雇員和近30萬億美元的年度GDP。