澳幣：短期上漲，長期面臨風險 - 盛寶銀行

要點

• 澳洲7月通膨： 儘管澳洲7月整體通膨率高於預期，但數據顯示通膨放緩，核心通膨率下降，反映通縮趨勢。

• 澳元可能在短期內走強： 澳洲儲備銀行不太可能在9 月的會議上採取調整政策，這可能會在美元週期性疲軟和全球經濟成長態勢穩定的情況下，在短期內為澳元增添新的強勢。

• 潛在風險： 全球經濟成長放緩、中國經濟表現低迷、中東緊張局勢以及潛在的利差交易波動可能會在中長期內擾亂澳元的漲勢。

7月CPI凸顯通縮

最新的澳洲消費者物價指數（CPI）數據顯示，整體CPI年率為3.5%，略高於預期的 3.4%。雖然有些人將此解讀為鷹派數據，可能支持澳洲儲備銀行（RBA）將降息推遲到明年，但必須注意的是，總體通膨率實際上已從 6 月的 3.8% 放緩。核心通膨指標更清楚地反映了通貨緊縮：

• 截尾均值CPI年率從前值4.1%降至3.8%。

• 不包括波動性項目和差旅的 CPI 年率從 4.0% 下降到 7 月的年比 3.7%。

此外，澳洲央行在貨幣政策決策時往往更關注季度 CPI 而非月度數據，下一次重要數據要到 10 月 30 日才公佈。

推動澳幣上漲的因素

• 美元走軟：受聯準會潛在降息的影響，美元普遍走軟，這將為澳元提供額外的 "支撐"。

• 澳洲央行不太可能在9月調整政策：由於澳洲央行 9 月 24 日會議前的數據點有限，澳洲央行的鷹派立場不太可能發生重大轉變。

• 中國的刺激政策：預期中的中國經濟刺激政策可能會推高鐵礦石價格，這將有利於澳元。

可能擾亂澳幣漲勢的因素

• 全球經濟成長放緩： 全球經濟放緩可能會對澳洲的出口需求產生負面影響，進而對澳幣造成壓力。

• 中國經濟低迷：中國經濟持續面臨挑戰，或刺激政策緩慢、力度不足，都可能對澳洲的經濟前景和澳元造成壓力。

• 套利平倉：如果更廣泛的套利交易平倉導致波動加劇或市場情緒轉變，可能會擾亂澳元的漲勢，並給澳元帶來下行壓力。

• 中東緊張局勢： 中東地區持續的地緣政治不穩定可能導致全球市場波動，影響商品價格和投資者情緒。

總之，雖然澳元在 CPI 數據公佈後獲得了牽引力，但其未來表現將受到國內和外部因素的綜合影響。澳洲央行的鷹派言論和中國的刺激政策可能會在短期內為澳元提供進一步支撐。不過，如果聯準會今年降息 2-4 次，那麼預計澳洲央行會將降息延後到明年，這可能有些誇張。

技術指標尚未暗示澳幣處於超買狀態。資料來源：盛寶銀行      免責聲明：過往表現並不會預示未來表現。