澳幣：短期收益，長期風險 - 盛寶銀行

要點

• 澳洲7月通膨:儘管整體數據高於預期，但澳洲7月CPI數據顯示通膨放緩，核心指標下降，顯示通膨呈反通膨趨勢。
• 澳元可能會在短期內走強:澳洲儲備銀行不太可能在9月的會議上轉向，這可能會在短期內為澳元增加另一層力量，同時伴隨著美元的周期性疲軟和穩定的全球成長動態。
• 潛在風險:全球經濟成長放緩，中國經濟表現低迷，中東緊張局勢以及潛在的套利交易波動可能會在中長期內破壞澳元的反彈。

7月CPI強調通貨緊縮

最新的澳洲消費者物價指數(CPI)數據顯示整體讀數為3.5%，略高於預期的3.4%。雖然有些人將其解讀為可能支持澳洲儲備銀行(RBA)將降息推遲到明年的鷹派言論，但值得注意的是，總體通膨率實際上已經從6月份的3.8%放緩。核心通膨指標提供了更清晰的反通膨圖景:

• 修正後的平均CPI較去年同期從6月的4.1%降至3.8%。
• 扣除波動項目和旅遊的CPI較去年同期從4.0%降至3.7%。

此外，澳洲央行在製定貨幣政策時往往更關注季度CPI數據，而不是月度數據，下一次重要數據要到10月30日才會公佈。

什麼能推動澳幣進一步上漲

• 美元疲軟:受聯準會潛在鴿派行動的影響，美元普遍疲軟，可能為澳元提供額外的有利因素。
• 澳洲央行9月政策轉向不太可能:由於澳洲央行9月24日會議前的數據有限，澳洲央行的鷹派立場不太可能發生重大轉變。
• 中國經濟刺激方案:預期中的中國經濟刺激方案可能推高鐵礦石價格，這將有利於澳元。

什麼會擾亂這次升勢

• 全球經濟成長放緩:全球經濟放緩可能對澳洲出口需求產生負面影響，對澳幣造成壓力。
• 中國經濟疲軟:中國持續的經濟挑戰或緩慢、不足的刺激可能會給澳洲的經濟前景和澳元帶來壓力。
• 套息交易平倉:如果更廣泛的套息交易平倉導致波動性增加或市場情緒轉變，這可能會破壞澳元的漲勢，並給澳元帶來下行壓力。
• 中東緊張局勢:中東地區持續的地緣政治不穩定可能導致全球市場波動，影響大宗商品價格和投資者情緒。

總之，儘管CPI數據公佈後澳元獲得了牽引力，但其未來表現將受到國內外因素的綜合影響。澳洲央行的強硬言論和中國的刺激措施可能在短期內提供進一步支撐。然而，如果聯準會今年降息2-4次，預計澳洲央行將把降息推遲到明年可能有點過頭了。

技術指標尚未暗示澳幣處於超買狀態。來源:盛寶。免責聲明:過去業績不代表未來業績。