澳幣,，加幣：通膨上升－各國央行能否按兵不動?

要點

• 澳洲5月份的通膨報告顯示出明顯的成長，整體CPI年增4.0%，高於4月的3.6%。加拿大也出現了類似的趨勢，5月的通貨膨脹率從4月的2.7%躍升至2.9%。
• 儘管市場加大了對澳洲央行升息的押注，但鑑於衰退風險不斷升級，對加拿大央行進一步降息的預期可能不太合理。
• 央行的分歧仍然是外匯市場的關鍵主題，澳元的表現可能會進一步走強，尤其是在澳元紐元、澳元日元、澳元加元和澳元瑞郎等交叉盤上。

大多數國家的通貨膨脹率不再下降，似乎正在穩定下來。在最新的報告中，澳洲和加拿大5月的通膨數據都出現了令人驚訝的反彈。

然而，隨著經濟成長放緩和就業壓力增加，一些央行面臨挑戰。

澳幣：目前看漲前景依然存在

澳洲5月的通膨報告顯示，價格壓力進一步加大，這是該數據連續第三個月超出預期。 5月整體CPI從4月的3.6%和預期的3.8%上升到了4.0%。

我們從澳洲得到的關於通貨膨脹的最後一個好消息是在今年年初，據報道，12月份的通貨膨脹率同比下降至3.4%，是自2021年11月以來的最低水平。在接下來的5個月裡，反通膨要不是沒有任何進展，就是通膨實際上已經走高。

調整後的核心指標平均值較去年同期上升至4.4%，高於一個月前的4.1%。

這提振了澳洲央行(Reserve Bank of Australia)升息的可能性。市場目前預計9月升息的可能性為50%，高於一天前的15%。

澳洲央行面臨的真正考驗將在7月公佈季度通膨數據。由於月度通膨數據缺乏細節，澳洲央行更關注季度通膨來指導其政策。第二季CPI數據將於7月31日發布，先於澳洲央行8月6日的會議。

這表明澳元的優異表現可能會持續下去，因為澳洲央行的押注可能會在更長時間內相對於其他央行繼續傾向於鷹派。

澳幣兌美元:維持漲勢，但需要疲軟的美元才能持續反彈至0.67以上。美國或歐洲與中國之間日益加劇的貿易衝突，也令中國的收益面臨風險。即將到來的美國總統大選辯論可能預示著拜登總統和前總統川普之間的僵局開始出現分歧，鑑於澳元對中國的依賴，這可能會對澳元產生重大影響。

澳幣兌紐元:雖然澳洲央行的鷹派立場從5月份的通膨數據中得到了一些支撐，但這也是在新西蘭經濟衰退風險上升以及要求紐西蘭央行降息的呼聲越來越高的時候出現的。然而，市場對紐西蘭央行8月降息的預期只有不到20%的可能性，鴿派重新定價的風險仍然存在。值得關注的關鍵將是7月10日紐西蘭央行的公告，以及將於7月17日公佈的紐西蘭第二季CPI。澳幣兌紐元一個多月來首次突破50日移動均線，突破1.09。第一個關鍵阻力位是76.4%的斐波那契回檔位1.0960，該貨幣對可能會回到1.10。

澳幣交叉盤:其他有中央銀行分歧效應的澳元交叉盤是澳元兌加元(將在下一節討論)或澳元兌瑞郎(瑞士央行兩次降息)。

英鎊兌澳元:雖然英鎊目前表現良好，而且在7月4日英國大選之前可能會保持這種狀態，但在那之後經濟問題可能會成為焦點，英國央行也可能被迫採取行動。英鎊兌澳元的即時支撐位在5月低點1.8909。

澳幣/日圓:日圓套利交易仍很流行，因為外匯波動率仍然很低。澳幣兌日圓達到了106+的歷史新高。

加幣:對經濟衰退的擔憂可能升級

加拿大5月的通貨膨脹也再次加速，整體CPI季增0.6%，預期為0.3%。年比價格漲幅也從4月的2.7%升至2.9%。

這份報告可能會讓加拿大央行失望，因為它在6月首次降息，並引發了對下一次降息時間表的擔憂。

然而，一個數據點永遠不能代表趨勢。然而，鑑於10國集團(G10)各經濟體的反通膨進展普遍停滯，人們可能會變得謹慎。這可能會使加拿大央行在7月24日的會議上採取觀望態度，特別是如果7月16日發布的6月CPI數據再次出現意外上行的話。

但即便是加拿大央行暫停升息，對加幣來說也不全然是好消息，因為這與經濟衰退的風險上升有關。多項需求指標正在放緩，而房地產市場的嚴重失衡使其特別容易受到升息滯後影響的影響。加拿大的勞動市場也大幅放鬆，失業率從2022年7月的低點4.8%降至目前的6.2%。

這意味著加元的風險/回報仍然偏空。在各國央行的分化走勢中，美元/加幣、澳幣/加幣和挪威克朗仍處於有利位置。

資料來源:彭博資訊。註:過去業績不代表未來業績。