澳大利亞CPI預計將指向頑固的通脹，支持偏鷹派立場

• 澳大利亞消費者物價指數（CPI）預計在1月份同比增長3.7%。
• 預計澳大利亞央行（RBA）今年將進一步加息。
• 澳元/美元在其區間的上端附近徘徊，接近0.7100區域。

澳大利亞將於週三公布1月份的關鍵通脹數據，消費者物價指數（CPI）預計將上升3.7%，略低於2025年最後一個月的3.8%。

澳大利亞通脹數據中真正重要的是什麼？

如果你在查看澳大利亞的通脹數字時感到有些迷失，你並不孤單。與美國相比，澳大利亞的通脹數據呈現出多種因素，每個因素的權重各不相同，而美國的單一CPI數據往往主導敘述。

主要數據來自澳大利亞統計局（ABS）。季度CPI是完整的籃子，是全面的快照，最終是澳大利亞儲備銀行（RBA）政策決策的錨。當這個數字顯著高於或低於預期時，市場會關注。

但在這些季度發布之間，我們現在會得到每月的CPI指標：這更像是脈搏檢查，而不是全面的體檢。它並不涵蓋整個籃子，但它給交易者提供了一個早期的感覺，了解通脹動能是正在增強還是減弱。實際上，它已成為在更大季度數據發布之前的一個定位工具。

然而，如果你真的想了解RBA的思路，你需要深入分析頭條數據。

截尾均值是政策制定者最關心的指標。它剔除了最極端的價格波動，無論是上漲還是下跌，以更接近基礎趨勢。汽油價格可能會下降，電費補貼可能會扭曲頂線，但如果截尾均值沒有放鬆，RBA不太可能放鬆政策。這是塑造中期政策路徑的數字。

還有加權中位數，這是另一種核心指標，以稍微不同的方式平滑波動。它通常不被注意，但當它與截尾均值朝同一方向移動時，它會強化信息。

對於市場，尤其是澳元（AUD）交易者來說，這區別至關重要。頭條CPI可以引發立即的市場反應。但決定利率預期是否會發生持久變化的是基礎通脹的軌跡。

因此，週三真正的問題不僅僅是通脹是上升還是下降。它將取決於核心故事是否終於發生轉變，還是價格壓力仍然足夠頑固，以使RBA在更長時間內保持謹慎。

RBA保持謹慎

在與2月份利率決定同時發布的季度貨幣政策聲明（SMP）中，RBA做出了微妙但重要的轉變。市場不再預計會有進一步的降息，而是基於技術假設，預計今年將加息約60個基點，這與11月份的立場明顯相反。

它還質疑在去年的三次降息後，政策是否仍然具有限制性，指出一些指標現在指向略微寬鬆的條件，這在語氣上發生了顯著變化。

此外，增長預測被上調至到6月達到2.1%，得益於更強的消費和投資。然而，通脹變得越來越難以控制。實際上，截尾均值預計在年中將上升至3.7%，核心通脹預計在2028年年中略微回落至2.6%，仍高於目標中點。頭條通脹預計將達到4.2%的峰值，部分原因是電費補貼的到期。

總體而言，信息很明確：更強的增長，更持久的通脹，以及對利率是否會下降的不確定性減少。

到目前為止，市場參與者預計RBA今年將收緊近39個基點，儘管預計央行在3月份將維持官方現金利率（OCR）在3.85%不變。

對澳大利亞通脹率數據的預期是什麼？

澳大利亞的基本面相當穩健，健康的勞動力市場對通脹失去顯著動能的任何期望構成了壓力，至少在短期內。在這種背景下，澳大利亞的通脹預計將保持頑固，並高於央行的目標區間，進一步支撐澳元的反彈。

1月份CPI預計為3.7%，而截尾均值CPI預計同比上升3.3%，與上個月持平。

FXStreet的高級分析師Pablo Piovano指出，"如果看漲情緒回歸，澳元/美元可能會上漲至2026年的上限0.7147（2月12日），緊隨其後的是2023年的高點0.7157（2月2日）。"

另一方面，Piovano補充道，"如果跌破2月份的低點0.6897（2月6日），將暴露出下跌至中期55日和100日簡單移動均線（SMA）分別在0.6821和0.6687的風險，接下來是2026年的底部0.6663（1月9日）和關鍵的200日SMA在0.6605。"

動量指標仍然積極："相對強弱指數（RSI）在62水平以上徘徊，平均方向指數（ADX）接近43，表明強勁的趨勢，"他總結道。