澳元：澳洲聯儲暫停可能在年底前拖累澳元

道明證券（TD Securities）的 Prashant Newnaha 認為，澳儲行（RBA）將利率上調 25 個基點至 4.85%，創下自 2008 年以來的最高水平，這更像是一次有條件的暫停，而不是新一輪緊縮週期的開始。儘管通脹預測上調，但 6 比 3 的投票結果以及更疲弱的增長前景表明，利率將維持更長時間不變。他認為最早的降息時間是在 2027 年 11 月，如果失業率和房地產市場明顯走弱，則可能更早放鬆政策，並預計澳元（AUD）將在年底前表現不佳。

澳儲行加息，但釋放有條件暫停信號

"該行將現金利率上調 25 個基點至 4.85%，為 2008 年以來最高水平。修正後的預測指向更偏鷹派的通脹前景，但對下一步行動釋放的信號則沒那麼強硬。澳儲行已為更糟糕的通脹情景購買了保險，而 6 比 3 的分歧投票、更疲弱的活動前景以及取消明確的進一步加息指引，都表明這是一次有條件的暫停，而不是承諾開啟加息週期。"

"總體而言，我們認為澳儲行行長傳遞的是一種‘有條件暫停’的信號。我們的基準預測是，澳儲行已經結束加息，並將在相當長一段時間內按兵不動。"

"如果歷史可以作為參考，那麼澳儲行最早將在 2027 年 11 月降息。"

"當然，如果失業率更快升至 5%以上，且住房活動明顯放緩，那麼澳儲行可能會更早降息，但那也會是在 2027 年第三季度末或第四季度。"

"我們預計澳元將在年底前表現不佳。"

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