澳元：鴿派加息令澳元承壓

德國商業銀行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，澳大利亞央行（RBA）將利率上調至 4.85%，但由於市場將此舉視為鴿派，澳元走低。隨著增長和勞動力市場預期走軟，且通脹部分受外部石油衝擊推動，他預計不會進一步加息，並認為澳元的走勢將取決於美國和歐洲的利率預期。

澳儲行謹慎立場與外部通脹驅動因素

"澳大利亞央行今晨將政策利率上調 25 個基點至 4.85%。然而，由於這一舉措已被市場和彭博調查的共識廣泛預期，澳元未能從中受益：澳元/美元在消息公布後立即下跌約 0.3%。"

"在聲明中，澳儲行強調，通脹仍遠高於其 2-3% 的目標區間，並且預計要到 2027 年底才會回到該區間，較此前預期晚了大約三個季度。這也可能對通脹預期構成問題，因為至少從調查類指標來看，近期無論短端還是長端都出現了更明顯的上升。乍一看，這聽起來相當鷹派。然而，澳元卻走弱了，而且即便在今天加息之後，金融市場也沒有計入進一步加息。那麼，原因是什麼呢？"

"澳儲行強調，經濟已經走弱，房價下跌等情況便是體現。隨著利率現在更高，預計明年住宅投資將走弱、私人消費將放緩，這應會逐步幫助通脹回落。增長前景也已惡化：澳儲行目前預計到 2027 年底增長僅為 1.3%，低於此前預測的 1.6%。"

"今天的加息僅以 6 票對 3 票獲得通過，這進一步凸顯了董事會內部日益增強的謹慎態度。總體而言，進一步加息的門檻可能相當高，我們不預計利率會再次上調。短期內，澳元可能會因這次相對鴿派的加息而繼續承壓。"

"不過，往前看，其表現很可能主要取決於美國和歐元區利率預期如何演變。儘管我們的經濟學家預計 12 月會加息，但當前市場對進一步貨幣緊縮的預期可能過頭了，這最終可能有利於澳元。"

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