澳元將連續七週沒有央行利率決議

• 澳元/美元交投於 0.7050 上方，為 6 月初以來最高水平。
• 澳儲行一致決定將利率維持在 4.35%，且要到 9 月 29 日才會再次召開會議。
• 美聯儲將於 9 月 16 日作出決定，比澳大利亞央行董事會早 13 天。

週二 8 月 11 日，澳元/美元交投於 0.7050 上方，在 29 個點的區間內小幅走強 0.1%，對澳大利亞央行（RBA）的決定幾乎泰然處之。澳儲行董事會一致投票將現金利率維持在 4.35%，並同步公布了最新的季度預測，這是今年第五次政策決定，而該貨幣對此幾乎沒有任何反應。

平淡的市場反應是當天最不值得關注的事情。真正重要的是決議背後拉開的時間差，因為下一次澳大利亞會議要到七週後，而下一次美國會議則不是。

七週內麥克風靜音

澳儲行要到 9 月 29 日才會再次召開會議。美聯儲將在 9 月 16 日作出決定，比澳儲行早 13 天，而美國日程表在這段時間內排滿了消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）數據、零售銷售、8 月 19 日公布的 7 月會議紀要，以及 8 月 27 日至 29 日舉行的傑克遜霍爾研討會。未來七週內，所有可能重新定價這一利率的計劃內事件都集中在一側。

澳大利亞在同一時期的自身數據則相對稀少。消費者通脹預期將於 8 月 13 日 GMT01:00 公布，前值為 4.7%；當天 GMT23:30 澳儲行行長將發表講話；月度 CPI 將於 8 月 26 日公布。這些數據都不會伴隨政策決定，這意味著在 9 月最後一週之前，澳元幾乎只能跟隨美元走勢交易。

一次註定暴露自身失敗的按兵不動

此次投票一致通過，而其背後的預測並不令人安心。董事會預計，通脹要到 2027 年末才會回到目標區間中點附近，且這一路徑面臨的風險偏向上行；同時預計失業率將從今年年底的 4.5% 逐步升至 2028 年底的 4.8%。一家預計通脹將持續高於目標超過一年的央行，等待的是理由，而不是藉口。

新聞發布會的語氣比聲明更為強硬。董事會討論了加息，但從未討論降息；政策被描述為限制性且偏緊；行長重申，如有需要，現金利率還可以上調。今年已經實施的三次加息被用作保持耐心的理由，而不是停止行動的理由；近期原油價格飆升也被直接點名，稱其正成為更多企業計劃將成本轉嫁給消費者的渠道。

同一桶油同時影響兩邊的反應函數

澳大利亞進口能源衝擊，而美國則在一定程度上輸出能源衝擊，因此支撐原油價格的戰爭理由，意味著這條利率路徑兩端都傾向於收緊。澳儲行如今已將這一點寫入文字。期貨市場基於同樣的邏輯，將 9 月美聯儲會議定價為五五開：略高於一半的概率維持不變，略低於一半的概率加息 25 個基點。

這種對稱性正是讓這段七週的空窗期變得危險而非乏味的原因。兩家央行都受制於同一條頭條消息，只有一家能在這段時間內作出回應，而能回應的那一家是美聯儲。因此，從現在到 9 月 16 日之間的局勢升級，會通過反應函數體現為利多美元，即便從經濟學角度看它對澳大利亞通脹是利多，這正是當前持有澳元以賺取利差的陷阱。

日曆需要填補的空窗

美國 CPI 將於 GMT 時間 8 月 12 日週三 12:30 公布，市場預計總體 CPI 月率為 0.1%，前值為 -0.4%，年率為 3.4%，前值為 3.5%；核心 CPI 月率預計為 0.2%，前值為 0%，年率預計為 2.5%，前值為 2.6%。偏熱的核心讀數將重新點燃 9 月加息預期，並壓低這一利率。若數據偏軟，澳元將繼續持有其本不必賺取、且在 9 月最後一個週二之前也無法守住的收益率利差。

週四 8 月 13 日 GMT 時間 01:00 將公布澳大利亞消費者通脹預期，隨後 GMT 時間 12:30 公布美國 PPI 和初請失業金人數，市場預計 PPI 月率為 0.2%，前值為 -0.3%，年率為 4.9%，前值為 5.5%，初請失業金人數共識為 202K，且兩位地區聯儲主席將在數據公布前後發表講話。週五 8 月 14 日的零售銷售和密歇根大學初步消費者信心指數將為這一週收尾，而澳大利亞方面的全部貢獻僅是一項調查和一場講話。

技術前景

阻力位：0.7100 是第一道阻力，其上方是接近 0.7150 的 6 月初平台，更長遠的目標則是略低於 0.7300 的 5 月高點。

支撐位：剛剛高於 0.7000 的 50 日指數移動均線（EMA）是已收復的底部，其後是 0.6950，而上升中的 200 日 EMA 則位於該水平下方不遠處。

傾向：只要 50 日 EMA 維持不失，整體偏向看漲。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 79 限制的是上漲速度而非方向，因此這更像是緩慢逼近 0.7100，而不是快速衝擊該位。若日線收盤跌破 0.7000，則該判斷失效，0.6950 將重新進入視野。

澳元/美元日線圖