澳元在毫無澳大利亞因素的情況下觸及七週高點

澳元/美元交投於 0.7050 上方不遠處，創下自 6 月中旬以來的最高水平。
澳大利亞四大銀行現在都預計 8 月 11 日將維持利率在 4.35% 不變。
中國 7 月服務業 PMI 從 54.1 降至 50.4，低於預期的 53.7。

澳元在上漲不到 0.2% 後，正交投於 0.7050 上方不遠處，創下七週來的最佳水平，也是自 6 月中旬以來價格首次明顯站上接近 0.7000 的 50 日指數移動平均線（EMA）上方。接近 0.6900 的 200 日 EMA 繼續在下方上行，而當前結構更像是築底而非下跌趨勢。

問題在於這波上漲的形成方式。今日波動區間僅有 25 點，日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）已從 80 多回落至 70 多，而整個漲勢出現在澳大利亞自身加息預期被徹底打消的一週。這輪澳元反彈與澳大利亞本身毫無關係。

被市場排除在外的加息

2 月、3 月和 5 月的三次加息將現金利率從 3.60% 提高至 4.35%，而 6 月按兵不動則明確保留了第四次加息的可能。在 6 月季度通脹數據公布前，受訪經濟學家中的多數預計 2026 年至少還會有一次加息，其中 8 月是最常被提及的會議。這就是澳元當時全部的收益率故事。

7 月底公布的數據將這一預期徹底移除。整體通脹率為 3.8%，截尾均值為 3.6%，均低於預期，而此後所有四家國內主要銀行都一致預計，董事會將在 8 月 11 日 GMT04:30 公布決定時維持利率不變。隨後還將公布季度《貨幣政策聲明》並舉行新聞發布會，因此本次會議更重要的是預測路徑和前瞻指引的語氣，而不是利率本身。

國內數據創下自 1 月以來最強表現，但並未帶來任何支撐

澳大利亞本土經濟活動並不疲弱。7 月綜合採購經理人指數（PMI）上修至 53.2，創下自 1 月以來的最佳讀數，其中服務業 PMI 升至六個月高點，製造業也重新回到擴張區間。家庭支出同樣好於預期，而在中東樂觀情緒提振全球風險資產之際，本地股市也創下歷史新高。

但這些數據如今已不再具有傳導渠道。一旦市場認定緊縮週期已經結束，強勁的經濟活動數據就不再是利率因素，而是一個只能透過風險偏好來定價的增長故事。澳元目前正是這樣交易的：作為美元走弱的高貝塔表達，而不是對澳大利亞收益率的押注。

奇怪的是，利差如今終於出現了。4.35% 的現金利率對比美國 3.75% 的利率上限，使澳元首次在多年內對美元擁有正向政策利差，而該貨幣仍比 5 月高點低兩美分以上。只有當市場相信利差會擴大時，收益率差才會發揮作用，而現在市場預期這一差距將從另一側收窄。

中國這條線正在肉眼可見地惡化

中國 7 月服務業指標錄得 50.4，低於 53.7 的市場一致預期，也低於前值 54.1，且僅略高於擴張與收縮的分界線。本週早些時候公布的製造業對應指標已從 51.7 放緩至 50.9。澳大利亞最大的客戶正在同時失去其經濟兩大部分的動能。

澳大利亞自身的貿易狀況也講述著相似的故事。週四 GMT 時間 01:30 公布的 6 月貿易帳預計將錄得約 11 億澳元的赤字，前值約為 30 億澳元，而 6 月出口月率最新錄得下降 6.9%。一個資源出口國連續數月出現赤字，而其貨幣卻創下七週高點，這並不是因基本面而被買入的貨幣。

在澳洲聯儲之前公布的數據

中國貿易數據將於週五 GMT 時間 03:00 公布，預計出口年率為 22.7%，前值 27%，進口年率為 28.6%，前值 36%，兩者均明顯放緩。美元方面的數據先行：美國私營部門非農就業人數今日錄得 4.4 萬人，低於 7 萬人的預期，服務業就業指數降至 47.4，而週五 GMT 時間 12:30 公布的非農就業報告在 5.7 萬人的前值之後，市場共識為 8 萬人。

對於持有該貨幣對到下週的人來說，數據公布順序很重要。若週五美國勞動力數據疲軟，美元的跌勢將延續，並推動澳元在澳洲聯儲會議前進一步走高，而市場普遍預計此次會議不會有政策變化，這就形成了經典陷阱：一種貨幣在外部資金流推動下處於區間頂部，卻即將面對國內政策指引，而後者完全有理由對通脹表現得較為輕鬆。

關鍵水平與偏向

阻力位：0.7100 是第一個真正的考驗，其上方是 0.7150，再往上則是 6 月中旬的平台區，略低於該水平。再往上，5 月高點接近 0.7300，標誌著今年的頂部，本週並不在視野之內。

支撐位：接近 0.7000 的 50 日 EMA 是決定此次收復是否有效的關鍵水平，其下方是 0.6950，而上升中的 200 日 EMA 約在 0.6900 附近，是夏季區間的底部。

偏向：只要 0.7000 關口守住，整體偏向仍為看漲，目標指向 0.7100，但已從超買區域轉頭向下的隨機 RSI 將漲勢限制在 0.7150 附近。若日線收盤重新跌破 0.7000，則價格將再次回到 50 日均線下方，並重新打開 0.6950。8 月 11 日的指引是二元性的，而風險在於澳洲聯儲董事會已不再需要表現得偏鷹派。

澳元/美元日線圖

澳元常見問題（FAQ）

驅動澳元的關鍵因素是什麽?

影響澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亞儲備銀行(RBA)設定的利率水平。由於澳大利亞是一個資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口產品鐵礦石的價格。作為其最大的貿易夥伴，中國經濟的健康狀況，以及澳大利亞的通貨膨脹、經濟增長率和貿易平衡都是一個因素。市場情緒也是一個因素，即投資者是在買入高風險資產(風險偏好)還是在尋求避險(風險偏好)，風險偏好對澳元有利。

澳大利亞儲備銀行的決定對澳元有何影響?

澳大利亞儲備銀行(RBA)通過設定澳大利亞各銀行相互拆借的利率水平來影響澳元(AUD)。這影響了整個經濟的利率水平。澳大利亞央行的主要目標是通過上調或下調利率來維持2-3%的穩定通脹率。與其他主要央行相比，相對較高的利率支持澳元，而相對較低的利率則支持澳元。澳大利亞央行還可以使用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對澳元不利，後者對澳元有利。

中國經濟的健康狀況對澳元有何影響?

中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳元(AUD)的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，它會從澳大利亞購買更多的原材料、商品和服務，從而提振對澳元的需求，推高澳元的價值。當中國經濟增長速度不如預期時，情況正好相反。因此，中國經濟增長數據的正面或負面驚喜通常會對澳元及其貨幣對產生直接影響。

鐵礦石價格對澳元有何影響?

鐵礦石是澳大利亞最大的出口產品，根據2021年的數據，每年的出口額為1180億美元，中國是其主要出口目的地。因此，鐵礦石價格可以成為澳元的驅動因素。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為對澳元的總需求會增加。如果鐵礦石價格下跌，情況則正好相反。較高的鐵礦石價格也往往導致澳大利亞更有可能出現貿易順差，這對澳元也是有利的。

貿易帳如何影響澳元?

貿易帳，即一個國家出口收入與進口收入之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳大利亞生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買其出口產品的外國買家創造的剩余需求中獲得價值，而不是購買進口產品的支出。因此，凈貿易余額為正會增強澳元，如果貿易余額為負則會產生相反的效果。

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