澳元：增長韌性與澳洲央行（RBA）不確定性

大華銀行（UOB）的李秀安指出，澳大利亞經濟在2025年末實現了強於預期的GDP增長，得益於家庭消費的韌性和持續的私人投資。然而，她強調，持續高企的通脹和澳儲行（RBA）的謹慎立場指向了一個漸進且不均衡的前景。大華銀行仍預計RBA將在5月5日的會議上做出下一步的利率調整。

澳大利亞增長強勁但有政策風險

"澳大利亞經濟在國內需求的韌性下得到了增強。2025年第四季度GDP環比增長0.8%，同比增長2.6%，是近三年來的最快增速，超出RBA的預期，得益於家庭消費的穩定增長（環比+0.3%）和私人投資的連續第五個季度增長（環比+0.7%）。"

"總體而言，我們預計澳大利亞經濟將繼續受到家庭消費韌性和2025年末超預期的私人需求的支持。儘管如此，高企的通脹和謹慎的貨幣政策背景將塑造未來漸進且不均衡的復甦，特別是隨著更高的利率預期開始抑制經濟活動。這些動態也發生在中東衝突的背景下，可能會進一步加大通脹的上行壓力。"

"即使在最新衝突之前，澳大利亞的通脹指標也一直處於令人不安的高位。1月份的年度CPI保持在3.8%不變，與12月一致，但高於市場共識預期的3.7%。經過季節調整的總體CPI在1月份環比上漲0.5%，較12月份的0.2%有所加速。從年化角度看，三個月的總體通脹率為4.0%，六個月的總體通脹率為3.7%。"

"今天的GDP發布是RBA在3月17日會議之前的最後一個重要數據點。"

"我們的基本預期仍然是，RBA將在4月29日的下一季度通脹報告發布後，在5月5日的會議上採取行動，特別是最近的數據表明基礎通脹從2025年第三季度的高峰有所緩解。儘管這仍然是我們的中心觀點，但我們承認3月份加息的風險已經增加。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

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