澳元正好在所有人預期的位置停滯不前

• 澳元/美元在 0.7000 關口附近徘徊，受略高於該水平的 50 日指數移動均線壓制。
• 消費者通脹預期從 5.5% 急劇降至 4.7%，削弱了澳儲行 8 月加息的理由。
• 週一中國人民銀行的決定以及 7 月 23 日的就業報告將決定這一整數關口是被突破還是守住。

澳元正以極高的精確度原地踏步，澳元/美元當日持平，連續第四個交易日被釘在 0.7000 關口附近。本月早些時候自 0.6900 區域的反彈直接遇到了 50 日指數移動均線（EMA），該均線略高於這一水平，並已多次阻擋上探，而日線隨機相對強弱指數（Stochastic Relative Strength Index）升至 70 中段上方，但價格並未確認任何漲勢。換言之，動能正在被消耗，而不是積累。

加息溢價正在消退

週四唯一的國內數據支持了耐心觀望。月度消費者通脹預期調查在 7 月降至 4.7%，低於 6 月的 5.5%，單月大幅降溫，這正是讓澳儲行（RBA）按兵不動的那類數據。澳儲行在今年已三次加息後，於 6 月將現金利率維持在 4.35% 不變，同時保留了若通脹形勢需要則進一步收緊的措辭。

證明再次加息的理由正變得越來越困難。5 月整體通脹放緩至 4.0%，而截尾均值則因中東成本傳導加速至 3.6%，使得將於 7 月底公布的第二季度消費者物價指數（CPI）報告成為決定 8 月 11 日會議的關鍵數據。期貨市場仍傾向於年底現金利率接近 4.50%，但主要國內預測機構已分化為按兵不動陣營和再加息一次陣營，而週四的調查數據支持前者。

6 月會議紀要顯示，董事會仍擔心基礎壓力會在第二季度累積，勞動力成本壓力普遍存在，儘管活動放緩，市場情緒依然疲弱。這是一個在經濟走軟之際仍保持鷹派姿態的委員會，而從現在到 8 月 11 日之間每一次不及預期的數據，都在拉大這種姿態與市場定價之間的差距。

等待北京和美元

在國內故事暫時擱置的情況下，外部因素顯得更為重要。中國人民銀行（PBoC）將於週一 GMT01:15 設定政策，基準利率維持在 3%，若北京釋放寬鬆信號，將直接傳導至澳元，因為市場將其視為最偏好的中國代理貨幣。今年以來，刺激措施和鐵礦石需求對澳元/美元的推動作用，遠勝於馬丁廣場方面的任何表態，而週一若維持利率不變並配合鴿派指引，將比國內又一個平靜的一週更有利於澳元。

海灣戰爭對商品貨幣的影響是雙向的。澳大利亞向能源市場出口液化天然氣和煤炭，而能源市場會因每一次供應擔憂而重新定價，這種貿易條件順風在衝突升級期間悄然為澳元提供了緩衝。同一衝突又會加重全球增長折價，並在每一條糟糕的頭條新聞下為美元帶來避險買盤，而到目前為止，後者在圖表上仍占上風。

週四美國方面進一步加劇了這一問題。美國初請失業金人數降至 20.8 萬，而費城聯儲調查錄得 41.4，遠高於預期的 13，使得利率期貨仍然押注美聯儲最早可能在 7 月 28-29 日會議上加息。若澳儲行按兵不動而美聯儲繼續收緊，最初推動該貨幣對自 0.6900 反彈的利差故事將被削弱。

7 月 23 日決定區間

7 月 23 日週四 GMT01:30 將公布 6 月勞動力市場報告，這是唯一足以影響 8 月定價的國內數據。上月新增 4.03 萬個就業崗位，失業率為 4.4%，但構成明顯偏向兼職，兼職增加 3.52 萬個，而全職僅增加 5.2 千個，這並不意味著工資壓力上升。若數據火熱且由全職崗位主導，將重新點燃加息交易，並迫使市場真正測試 50 日 EMA；若數據疲軟，則該貨幣對將回落至 0.6900 區域，而動能已然耗盡。

同日晚間 GMT23:00 將公布 7 月初步採購經理人指數（PMI）調查，上月製造業為 51.5，服務業為 50.5，均僅略高於榮枯線。再加上週五 GMT14:00 的密歇根消費者信心數據以及 7 月 24 日的美國 PMI 數據，澳元將面臨一週之內所有重要催化劑都來自他國經濟的局面。

關鍵水平與偏向

阻力位：0.7000 關口及其上方的 50 日 EMA 構成近期上限，隨後是 0.7050 和接近 0.7100 的 6 月盤整區。

支撐位：初步買盤位於 0.6950 附近，隨後是 0.6900 關口，200 日 EMA 守護著 7 月的起漲點，更下方是略低於 0.6850 的年度低點。

偏向：下行。動能已被消耗在一個拒絕讓步的上限上，考慮到上月偏向兼職的構成，就業報告存在不對稱的下行風險，只有日線收盤站上 0.7050 才能將這種緩慢震盪轉化為趨勢。

澳元/美元日線圖