巴西：關稅餘波塑造選舉動態

渣打銀行的 Dan Pan 評估了美國（US）對巴西出口商品徵收的新《301條款》關稅，指出自 7 月 22 日起生效的稅率為 25%，並可能升至 37.5%。Pan 認為，由於廣泛的豁免措施以及多元化的貿易聯繫，這一經濟影響對巴西應當有限，但他警告稱，政治層面的連鎖反應意義重大，可能在 10 月大選中增強盧拉總統對陣 Flavio Bolsonaro 的優勢。

美國關稅被視為具有強烈政治影響力

"美國與巴西之間持續一年的貿易和政治爭端，可能會隨著正在進行的《301條款》關稅調查而延續下去。"

"除了將於 7 月 22 日生效的對巴西出口商品徵收 25% 關稅外，另一項待決調查可能會使最終關稅升至 37.5%。不過，對巴西出口的任何額外影響可能有限，因為最終的新關稅仍將低於去年 7 月因擔憂前總統雅伊爾-博索納羅受審而根據 IEEPA 徵收的 50% 關稅。"

"鑑於超過 30% 的出口已被宣布的 25%《301條款》關稅豁免，我們預計經濟痛感將有限。"

"儘管美國關稅高企，總出口仍在繼續增長，這得益於有利的貿易條件以及與亞洲和中東其他主要貿易夥伴日益深化的貿易聯繫。"

"廣泛的豁免措施可能會限制對巴西的經濟影響，但不太可能逆轉自 2025 年中期在宣布 50% IEEPA 關稅後雙邊貿易出現的顯著下滑。"

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