BNY 的 Geoff Yu 強調，巴西資產，包括巴西雷亞爾（BRL）和 IBOVESPA，在 2026 年 2 月吸引了強勁的資金流入，使得總敞口過於緊張。高企的實際利率和強勁的固定收益表現正在吸引資本，但這現在引發了顯著的股票和固定收益再平衡壓力。該銀行警告稱，巴西的收益狀態面臨日益增長的對沖和資產減少風險。
巴西收益在各類資產中擁擠
"在年初表現不佳後，BRL 本月成為 iFlow 中購買最好的新興市場貨幣。同時，IBOVESPA 享受了另一個強勁的資金流入月，預計將於 2 月底上漲超過 25%。與此同時，其固定收益市場也表現非常強勁。因此，強烈的再平衡信號已經出現。"
"在固定收益方面，BRL 的再平衡壓力甚至更強。這並不奇怪，因為高企的實際利率繼續吸引資金流入巴西和更廣泛的拉美地區。間接地，哥倫比亞的加息也可能恢復了對拉美地區重新收緊的預期。"
"正如在股票部分所指出的，巴西的總資產敞口現在過於龐大，資產減少可能必須成為再平衡故事的一部分。這可能比大幅增加貨幣對沖成本更低。"
"結合股票再平衡，BRL、ZAR 和 MXN 顯然面臨對沖流動的風險，或者在巴西的情況下，補充一些資產減少。"
"然而，由於 Selic 在名義上已經高度限制，若沒有嚴重政治的風險，進一步加速的空間有限。"
(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。)
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