巴西雷亞爾：政治背景有利於兌美元上漲

道明證券（TD Securities）強調巴西雷亞爾（BRL）具備建設性背景，受益於多元化的大宗商品敞口和強勁的套息收益。他們的短期公允價值模型在不計政治風險的情況下將美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）置於 5.00 附近，但從長期來看，他們更看好該交叉盤跌破 5.00，並朝 4.60 方向運行。首輪選舉結果差距微弱，且剩餘選票偏向中右翼，這對博索納羅形成支撐；若美元/巴西雷亞爾出現飆升，他們將買入巴西雷亞爾。

選舉動態強化巴西雷亞爾走強

"政治面的利好與本已建設性的巴西雷亞爾故事相結合，推動了今日的強勁反彈。巴西沒有任何一次第二輪投票是以如此微弱的首輪差距開始的，但自 1989 年以來，首輪領先者在每一次第二輪投票中都獲勝。"

"剩餘選票也偏向中右翼，這在邊際上有利於博索納羅。"

"我們的短期公允價值模型在不計政治風險溢價的情況下將美元/巴西雷亞爾置於 5.00 附近，但我們仍然更看好該交叉盤維持在 5.00 下方，並更接近我們長期公允價值 4.60 左右。"

"即便在巴西央行（BCB）進一步寬鬆的情況下，巴西雷亞爾仍保有穩固的宏觀背景、多元化的大宗商品/貿易敞口以及極具吸引力的波動率調整後套息收益。選舉結果消除了一個關鍵的短期障礙，並強化了拉美地區更廣泛的右轉趨勢。"

"若因美元避險需求推動美元/巴西雷亞爾出現任何飆升，我們都會買入巴西雷亞爾；若博索納羅在第二輪中明確獲勝，則有望跌破 5 月低點並測試 4.80。"

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