白銀價格分析:白銀/美元在清淡市況下表現疲軟，本週仍下跌約4.0%

現貨銀價格週四交投疲軟，本週餘下時間可能保持這種情況。
由於市場對美聯儲政策的預期出現鷹派轉變，白銀/美元本週將下跌4.0%左右。

週四歐洲市場下午，由於美國市場因感恩節假期休市，沒有市場參與者，金融市場交易缺乏信心。與普遍疲軟的基調一致，現貨銀(XAG/美元)價格週四大部分時間在23.50-70美元區間內盤整。鑑於美國市場提前休市，因此許多美國市場參與者將利用這個機會享受長周末假期，週五的交易量和波動性似乎不太可能大幅上升。

如果白銀/美元確實在當前水平附近收盤，這將意味著本週下跌約4.0%。導致白銀走軟的主要原因是1)美元走強(美元指數本週上漲0.7%)和2)實際收益率上升。美國5年期TIPS上漲約9個基點至略低於-1.70%，10年期TIPS上漲超過10個基點至-1.0%以上。推動這一漲幅的因素包括美國進一步強勁的宏觀數據(這些數據支持加快貨幣緊縮時間表的理由)，以及美聯儲成員進一步暗示，他們越來越願意加快貨幣緊縮。

鷹派美聯儲

舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利(Mary Daly)週二表示，她對根據數據加快量化寬鬆縮減規模和提前升息持開放態度，這是本周有關美聯儲的一個亮點。週三公佈的11月3日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要是另一個亮點，它突顯出，早在10月消費者價格通脹報告發布之前，美聯儲內部就已經發生了鷹派的轉變。

市場現在正越來越多地為美聯儲的鷹派轉變做好準備。高盛(Goldman Sachs)週四表示，他們預計美聯儲將從明年1月起把縮減量化寬鬆的步伐提高一倍，至每月300億美元，這意味著量化寬鬆將在2022年第一季度結束前完成。此外，美聯儲現在預計，從今年6月開始，美聯儲將在2022年三次上調聯邦基金利率目標區間(每次上調25個基點)。貨幣市場似乎也同意這一觀點。

芝加哥期貨交易所(CBoT)明年6月30日聯邦基金利率期貨目前報99.68點，較上週收盤低近10點。這意味著，6月份加息25個基點的計劃幾乎已完全被市場消化。相比之下，12月聯邦基金期貨的交易價格約為99.27，本周也下跌了約10個百分點，這意味著到2022年底，美聯儲將(大約)收緊65個基點。

貴金屬反彈的機會

一些分析師週四暗示，市場對美聯儲2022年貨幣政策的預期進一步發生鷹派轉變的空間目前相當有限。這意味著美元可能難以進一步升值。在這種情況下，銀等貴金屬可能有機會收復近期失地。短期白銀多頭的目標是重回25.40美元的近期高點。

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