白銀市場面臨自我解決的失調帶來的下行風險

最近的銀價擠壓已從需求驅動的激增轉變為流動性驅動的危機，這一情況在過去一週似乎達到了頂峰，因為金屬流動現在被激勵回流至倫敦。儘管市場目前正在自我修正，但道明證券高級商品策略師丹尼爾·加利指出，最近銀價的突破可能會失敗，從而帶來下行風險和潛在的資金外流。

銀價突破可能會失敗，流動性正常化

銀價擠壓已從需求繁榮轉向流動性危機，這一危機在過去一週達到了高潮。然而，我們認為流動性危機可能已經在此時達到頂峰，因為市場繼續激勵金屬流向倫敦。這是過去幾週觀察到的極端錯位現在自我解決的結果。

"隨著流動性回歸倫敦市場，我們預計最近的突破將會失敗，可能導致大規模的資金外流。風險現在偏向下行。這並不一定意味著銀價擠壓的故事結束，但我們認為這將標誌著這一章節的結束。

"下一章節將需要（1）上海和紐約的庫存減少，或（2）可能抑制再平衡機制的出口控制形式。232條款關稅就是一種潛在的摩擦，但中國取消鉑金的稅收返還讓人擔心，可能會增加對中國關鍵礦產出口的此類抑制措施。然而，暫時而言：不要屈服於FOMO，銀價擠壓的風險/回報已經逆轉。"

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