标准普尔500指数延续上涨势头，对抗持续通胀

凱投宏觀(Capital Economics)策略師們認為，事實將證明，美國的通脹將比美聯儲和投資者似乎預期的更持久。儘管如此，他們仍預計標準普爾500指數將在未來幾年進一步上漲。

高通脹不會讓美國股市脫軌

由於寬鬆的財政和貨幣政策，我們仍預計美國經濟將在未來兩年強勁增長，這將支撐企業盈利和總體風險偏好。事實上，我們認為，根據其新框架，美聯儲將在未來幾年保持貨幣政策寬鬆的實際立場，即使通脹被證明更加根深蒂固。

許多經濟方面的好消息似乎已經反映在標準普爾500指數目前的水平上。不過，我們認為，受疫情打擊特別嚴重的一些行業的盈利仍有可能出現出乎意料的上行。

儘管我們認為，10年期通脹保值債券(TIPS)收益率的上升將阻止美國股市的估值進一步上升，但我們懷疑這將導緻美國股市暴跌。畢竟，按照歷史標準，我們仍然預計10年期通脹保值債券(TIPS)的收益率將保持在非常低的水平。此外，股市估值往往只有在利潤率受到疲弱經濟擠壓的情況下才會下跌。

儘管我們認為美國的通脹將持續下去，這也是我們預測標普500指數未來幾年漲幅不大的原因之一，我們預計，上世紀六七十年代高通脹時期出現的大幅拋售不會重演。

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