波蘭國家銀行：觀望立場保持不變

荷蘭國際集團（ING）經濟學家Rafal Benecki和Adam Antoniak預計，波蘭國家銀行（NBP）將在7月9日及年底前維持利率在3.75%不變，排除加息可能，且近期內降息也不太可能。他們認為，由於波斯灣動盪中斷的寬鬆週期，只有在政策制定者對通脹前景更有信心時，寬鬆週期才會恢復。

預計NBP將維持利率穩定

"隨著6月通脹回落至2.5%的目標水平，我們認為波蘭央行很可能在7月9日繼續採取觀望態度。加息已不在考慮範圍內，而近期內降息仍不太可能。利率應保持不變直至年底，儘管今年晚些時候寬鬆討論可能會重新出現。"

"6月初，利率遠期合約定價顯示超過三次加息，而到了本月初，一些投資者已開始押注今年晚些時候降息。我們的觀點較為穩定。在美伊戰爭期間，我們一直認為NBP利率將保持不變。"

"目前，我們的基線情景也假設利率將維持在3.75%不變，直到2026年底，因為我們預計今年剩餘時間的消費者物價指數（CPI）將略高於2.5%的同比目標。"

"我們預計貨幣政策委員會將在7月維持利率不變，並保持觀望態度。波蘭的寬鬆週期因波斯灣動盪而中斷，但政策制定者需要對通脹前景更有信心，才會恢復貨幣寬鬆。"

"7月的宏觀經濟預測可能會呈現有利的中期通脹前景，但我們認為政策制定者需要數月時間，才能確信經濟正在避免能源或供應鏈衝擊的滯後通脹效應，尤其是在核心CPI方面。"

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