波蘭茲羅提：偏鷹派定價面臨兌歐元回調風險

荷蘭國際集團（ING）的 Frantisek Taborsky 預計，波蘭央行將把利率維持在 3.75% 不變，因為中東緊張局勢和更高的 Oil 價格限制了寬鬆空間。市場目前定價約 80bp 的緊縮幅度，與捷克共和國相似，但波蘭國家銀行（NBP）的鷹派程度較低。ING 認為，市場存在重新定價的空間，以及部分鴿派修正的可能，這可能很快推動 EUR/PLN 重回 4.330 上方。

NBP 立場可能引發 EUR/PLN 反彈

"我們預計波蘭央行今天將把利率維持在 3.75% 不變，因為中東局勢再度緊張以及更高的 Oil 價格幾乎沒有留下寬鬆空間。波蘭國家銀行行長 Adam Glapiński 在 7 月時措辭偏鴿，並對夏季過後降息持開放態度。"

"然而，後續發展表明，他對通脹前景的判斷過於樂觀，今年晚些時候通脹可能會反彈至容忍區間的上限附近。"

"波蘭市場在 8 月與全球市場一道轉向鷹派，目前定價約 80bp 的緊縮幅度，與捷克共和國相似。不過，捷克國家銀行的鷹派程度明顯高於 NBP。"

"除非 NBP 今天或明天帶來意外，否則市場很可能會出現一些重新定價。Oil 和 gas 價格將繼續支撐鷹派押注，但部分鴿派修正可能很快推動 EUR/PLN 重回 4.330 上方。"

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