波蘭茲羅提：由於波蘭國家銀行（NBP）鴿派立場，茲羅提兌歐元承壓

荷蘭國際集團（ING）的Frantisek Taborsky指出，波蘭茲羅提相較於中東歐（CEE）同業持續走弱，歐元/茲羅提（EUR/PLN）突破此前區間，升至4.290附近。他將此脆弱性歸因於波蘭國家銀行（NBP）的鴿派立場以及全球風險偏好下降的環境。ING的模型認為當前水平合理，但風險仍偏向歐元/茲羅提走高，4.300被視為強阻力位。

茲羅提表現不佳及歐元/茲羅提上漲風險

"波蘭茲羅提繼續表現不及中東歐同業。過去兩週，歐元/茲羅提從之前的4.230-4.260區間上升至昨日的4.290以上，為自3月美伊衝突開始以來的最高水平。正如我們此前所討論，茲羅提已成為該地區最脆弱的貨幣，原因在於波蘭國家銀行的鴿派基調。近期全球因素加劇了這一壓力，美元走強和風險情緒走弱對該貨幣構成壓力。總體來看，暫無跡象顯示歐元/茲羅提將提前回調。"

"在我們的模型中，4.290附近的水平已彌合自6月中旬以來利率與外匯之間不斷擴大的差距，表明當前水平合理。市場幾乎已排除所有加息預期，預計未來六個月利率將大致保持不變，隨後一年內僅有約50%的概率加息一次。這明顯低於捷克共和國或更廣泛的新興市場（EM）同業，排除匈牙利或以色列等具有強烈特異性故事的例外。"

"目前，波蘭國家銀行的基調不太可能改變，下一个潛在觸發點是下週二公布的6月通脹數據。然而，預測並未顯示顯著的上行意外，且近期數據，尤其是疲軟的工資水平，應使央行保持舒適。因此，我們繼續認為歐元/茲羅提的風險偏向上行，儘管4.300應保持為強阻力位，有助於限制漲幅。否則，茲羅提進一步走弱可能促使波蘭國家銀行重新評估其當前立場。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

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