BoJ意見摘要：董事會在加息步伐上存在分歧

日本央行（BoJ）公布了 7 月 30 日至 31 日貨幣政策會議的意見摘要，顯示部分成員希望維持利率不變，以評估上次加息的影響，而另一些成員則主張繼續或加快收緊政策。主要結論如下。

要點引述：

一項意見認為，鑑於加息對通脹和經濟活動的影響大約需要一年到一年半才會顯現，因此維持政策利率不變是合適的。

與此同時，另一位董事會成員認為，當前環境仍足夠寬鬆，央行可以繼續加息。

另一項意見更進一步指出，隨著物價上行風險上升，加息步伐最終可能快於市場目前的預期。

成員們將日本經濟描述為溫和復甦，但面臨多重交織因素，中東緊張局勢拖累經濟活動，而與人工智能相關的需求則抵消了部分拖累，日元疲軟則利弊並存。

一位成員指出，日本此前在重大外部衝擊期間曾遭遇需求和通脹急劇放緩，但迄今為止，在美國關稅政策和中東衝突面前都表現出韌性。

成員們表示，基礎消費者物價指數（CPI）通脹預計將在 2026 財年下半年至 2027 財年期間達到與物價穩定目標大致一致的水平，中東局勢、人工智能需求以及日元疲軟將帶來上行壓力。

市場反應：

在日本央行意見摘要公布後，美元/日元維持溫和的日內漲幅，交投於 158.00 附近。

日本央行常見問題（FAQ）

日本央行是什麽?

日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，負責製定國家的貨幣政策。它的任務是發行紙幣，並實施貨幣和貨幣控製，以確保價格穩定，這意味著通脹目標在2%左右。

日本央行的政策一直是怎樣的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)開始實施超寬松的貨幣政策，以在低通脹環境下刺激經濟和推高通脹。央行的政策是基於量化和定性寬松政策(QQE)，即印刷鈔票購買政府或公司債券等資產，以提供流動性。2016年，央行加大了策略力度，進一步放松政策，先是引入負利率，然後直接控製10年期政府債券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，實際上退出了超寬松的貨幣政策立場。

日本央行的決定對日元有何影響?

日本央行的大規模刺激措施導致日元對其他主要貨幣貶值。這一過程在2022年和2023年加劇，原因是日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，後者選擇大幅加息以對抗數十年來的高通脹水平。日本央行的政策導致日元與其他貨幣的匯率差距擴大，從而拉低了日元的價值。這一趨勢在2024年部分逆轉，當時日本央行決定放棄超寬松的政策立場。

為什麽日本央行決定開始撤回其超寬松政策?

日元貶值和全球能源價格飆升導致日本通貨膨脹率上升，超過了日本央行2%的目標。該國工資上漲的前景——助長通脹的一個關鍵因素——也促成了這一舉措。

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