布倫特原油：供應壓力推動謹慎資金流—

BNY Mellon 的 Geoff Yu 指出，布倫特原油突破每桶 100 美元，機構投資者正在重新建立對能源股的敞口，而散戶投資者則在獲利了結。Yu 表示，流入發達市場能源股的資金流強於新興市場，但整體信心仍然偏低。供應因素和央行反應被視為主導驅動因素，使投資者對與石油掛鉤的資產保持謹慎。

布倫特原油反彈遭遇謹慎持倉

"供應擔憂正在加劇。海灣地區低強度的軍事活動在夜間持續，但隨著布倫特原油明確突破每桶 100 美元，市場正越來越多地計入供應緊張將持續較長時間。"

"布倫特原油隔夜觸及每桶 100 美元，這是自 7 月下旬以來首次，這一走勢正在全球範圍內影響與能源相關的資產。機構投資者在夏季早些時候獲利後正重新建立敞口，受財報提振以及能源作為實物資產對沖工具的作用支撐。儘管美聯儲轉向鷹派，資金流仍持續表現良好，這表明價格現在正獨立於金融環境而運行。"

"將流向拆分為發達市場和新興市場能源股後，我們看到與第一季度資金流相比有兩個關鍵差異。首先，在這一階段，發達市場的資金流評分占據主導地位，表明投資者認為這些市場更有能力捕捉任何財報提振。其次，資金流總量的波動性仍不如升級階段那樣一致。"

"這表明市場正在對油價走勢作出戰術性反應，但尚未承諾進行任何實質性的重新估值。由此推斷，供應因素仍占主導地位，而且全球供應渠道和央行反應所帶來的顯著抑制作用，意味著需要採取更為謹慎的態度。另一個信心不足的跡象是，我們的數據表明，在一段時間的同步之後，散戶投資者近期幾個交易日一直在拋售其能源持倉，與機構資金流出現分化。"

"伊拉克正尋求大幅提高其在歐佩克+中的產量配額，該組織正在審查成員國的產能，以便為未來目標設定做準備。巴格達希望將其基準提高至每日 600 萬桶，遠高於目前 9 月至 10 月的上限 443.1 萬桶，也高於國際能源署（IEA）估計的 490 萬桶可持續產能。"

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