布倫特原油：達成協議的希望令價格跌破 80 美元

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，隨著市場計入美國與伊朗可能達成短期協議、從而重新開放霍爾木茲海峽的預期，布倫特原油已跌破每桶 80 美元。他們警告稱，美國與伊朗之間的分歧以及受限的油輪通行仍使全球原油市場保持緊張，任何持續性協議都可能把市場焦點轉向 2027 年的供需平衡和補庫動態。

霍爾木茲風險令原油市場保持緊張

"昨日油價進一步拋售，ICE 布倫特原油結算價下跌超過 5%，使其跌破每桶 80 美元。而這種下行壓力在今天早盤交易中仍在延續。市場重新走弱之際，正值美國和伊朗有跡象顯示雙方正接近達成一項潛在的短期協議，該協議將使霍爾木茲海峽重新開放。"

"有消息稱，協議最快可能在今天宣布，不過有報導稱任何協議都將是臨時性的，這表明市場最好不要過度樂觀。"

"顯然，美國和伊朗在霍爾木茲海峽管理問題上，當然還有核問題上，仍存在很大分歧。因此，任何協議都存在很現實的風險，即可能像我們在諒解備忘錄中看到的那樣很快破裂。目前，穿越霍爾木茲海峽的油輪通行仍受到高度限制，因此全球原油市場繼續收緊。"

"美國石油協會公布的最新美國庫存數據顯示，上週美國原油庫存增加了 270 萬桶，而市場此前預期庫存將減少約 150 萬桶。庫欣原油庫存也有所增加，增加了 240 萬桶。與此同時，在成品油方面，汽油庫存增加了 20 萬桶，而餾分油庫存減少了 120 萬桶。"

"如果協議得以維持，且我們看到波斯灣原油流量恢復正常，市場注意力將迅速轉向第四季度以及 2027 年的供需平衡。波斯灣供應恢復、歐佩克+在紙面供應增加之後產量走強，以及阿聯酋供應增加，都指向 2027 年非常寬鬆的資產負債表。然而，預計明年出現的大部分過剩將被補庫需求所吸收。"

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