財政部買賣道瓊斯工業平均指數

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於 53,400 附近，上漲逾 160 點，但仍低於紀錄高位 2.4%。
• 美國財政部 9500 億美元現金帳戶可用於購買債券。
• 制裁會議將於 GMT18:00 舉行，霍爾木茲海峽交通量接近戰前的五分之一。

同一個部門，上午還在告訴債市其大約有 9500 億美元可用於壓低長期收益率，下午則將宣布旨在收緊石油咽喉要道的制裁，而正是這一咽喉要道推動了收益率上升。道瓊斯工業平均指數在這一安排的前半部分交投於 53,400 附近，上漲逾 160 點，漲幅 0.3%，而標普 500 指數和納斯達克綜合指數均走低。

改變算術的帳戶

8 月 19 日，美國財政部將其長端回購操作的上限提高一倍，至少每次 40 億美元，長端收益率先是反彈，隨後在當日交易時段內回吐了大部分漲幅。這種回落更多是算術上的，而非懷疑論。每次 40 億美元，面對自 6 月底以來一直處於買盤罷工狀態的 20 至 30 年期債券板塊，這不是買盤，而是姿態。

如今，兩位高級官員已為此給出了一個數字。美國財政部一般帳戶（TGA）——政府在美聯儲的營運餘額——被視為可用於為這些購買提供資金，目前接近 9500 億美元。這比上一屆政府時期該帳戶的運作水平高出約 3500 億美元，而從該帳戶流出的每一美元都會以準備金的形式進入銀行體系。

每一隻債券都要付帳

回購一隻 30 年期債券並不會註銷債務。它只是將一種政府負債換成另一種，資金則來自出售短期票據，這會縮短借款的平均期限。財政部長將這一操作稱為扭轉操作，這才是它的真實名稱。

其後果將在周五顯現。債務中越多部分浮動在收益率曲線前端，聯邦利息帳單就越多部分隨政策利率浮動，因此，一個剛剛讓自己成為久期的大買家的部門，如今在懷俄明州美聯儲主席所說的話上擁有直接的財務利害關係。按本財年計算，利息支出已超過 1.1 萬億美元，而 7 月份的赤字為 4323 億美元。

下午的另一半

GMT18:00，財政部長將公布政府所稱對伊朗發動的有史以來最大規模金融攻勢，周末的一篇評論文章承諾將帶來經濟清算，並向仍在裝載伊朗原油的國家發出警告。德黑蘭國家安全負責人則回應稱，任何加入這些措施的國家都構成戰爭行為。

能夠影響股指的機制是原油。霍爾木茲海峽的通行量接近戰前平均水平的五分之一，德黑蘭正威脅對違反其通行規則的船隻處以罰款、扣押或沒收，而美國加油站油價較去年高出約每加侖 1 美元。若這些措施成功削減伊朗出口收入，將收緊同一個實體市場，而正是這個市場讓長端收益率在整個夏季持續承壓。

該指數實際表現如何

在這些公告背後，盤中是一場半導體拋售。基準晶片基金下跌近 3%，美光科技（MU）下跌逾 5%，超微半導體（AMD）和博通（AVGO）也雙雙回落，光學和存儲類股票隨後跟跌。這些都無法影響這一平均值，因為三十隻成分股中唯一的晶片股是英偉達（NVDA）。

這一成分股事實，正是一個上漲逾 160 點的指數與另外兩個下跌指數之間的全部差距，這使得本交易時段作為經濟狀況讀數毫無用處，不過其形態本身說明了一些問題。高點出現在紐約開盤後首個 15 分鐘內，略低於 53,500；低點則在倫敦上午晚些時候觸及 53,100 附近，令市場在 18:00 GMT 頭條消息前保持橫盤。

本周日曆開始追上進度

周三 GMT12:30 將公布 7 月個人消費支出（PCE）價格指數，核心指標預計環比上升 0.2%，前值為 0.1%，年率維持在 3.3%。第二季度國內生產總值（GDP）初值也將在同一時段公布，市場普遍預期不會有任何修正，年化增速為 1.5%，價格指數為 6.3%。當晚，英偉達將公布該指數內部的財報。

周五才是值得關注的碰撞時刻。美聯儲主席將於 GMT14:00 在年度研討會上發表講話，而就在同一分鐘，美國勞工統計局（BLS）將公布對非農就業調查的初步基準修正，即將抽樣數據與雇主稅務記錄進行年度對帳。2024 年的初步估計從統計中剔除了 81.8 萬個就業崗位，而這一次公布之際，勞動力市場已經出現過一次收縮。

水平

阻力位：略低於 53,500 的位置構成盤中高點，也是第一道阻力；53,800 區域是自本月中旬以來每次嘗試都被壓回的上限。其上方還有 54,100 一線，以及略低於 54,750 的紀錄高位。

支撐位：53,100 區域守住了盤中低點，其下方是 53,000 關口，再往下則是位於 52,600 附近、正在上升的 50 日指數移動均線（EMA）。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）位於 55 附近的中間區域，並指向下方。

傾向：在 53,800 區域構成上限時維持看跌。目標看向 53,100 區域，然後是 53,000 關口。若日線收盤站上 53,800，則該觀點失效。

道瓊斯日線圖