川普遇刺事件後，如何根據目前的選情研判市場？

上週末，唐納德·川普在賓夕法尼亞州的一次集會上遭遇暗殺，繼此事件後美國市場可能反應溫和，但這對金融市場，尤其是歐洲市場，將產生長期影響。

歐洲民調顯示川普贏得美國總統的勝算明顯
根據 PredictIT 的調查，在周末事件發生後，唐納德·川普贏得大選的可能性飆升至 67%，而喬·拜登勝選的可能性則降至 25%。因此，川普第二次當選總統的前景在市場上引發了「川普交易」。目前，川普交易是買進美國股票並拋棄其他一切。例如，美國股市週一上漲，而歐洲股市卻大幅拋售。標準普爾 500 指數在本周初創下新高，並輕鬆超越歐洲股指，如下圖所示。

圖 1：標準普爾 500 指數、德國 DAX 指數、富時 100 指數和 Eurostoxx 50 指數，已對這些股指 1 年內的走勢進行標準化顯示。

美國藍籌股與歐洲藍籌股之間的分歧始於 6 月初，與此同時川普贏得 11 月大選的機率開始上升，如下所示。

圖 2：Prediit 對唐納德·川普贏得總統大選的民意調查

美國和歐洲股市分歧的原因可能是市場認為川普當選總統將實行美國優先、保護主義和孤立主義。這種政策組合可能會損害歐洲的經濟前景以及歐洲的貿易和出口前景，因為美國是歐洲大部分地區最大和最重要的貿易夥伴。

如此過早評估美國大選風險太大
雖然金融市場對選舉民調做出反應並提前對川普當選總統的前景做出定價是正常的，但現實情況可能更加微妙。儘管在川普第一任總統任期內，中美關係惡化，雙方都設置了貿易壁壘，但到川普任期結束時，中美貿易關係取得改善。因此，川普對全球貿易的影響可能比一些人預期的更為微妙。我們認為，現在對美國大選結果進行定價還為時過早。我們認為，一旦我們知道誰將成為美國下一任總統及其政策將涉及哪些方面，這將是 2025 年第一季交易的重點。