道瓊斯工業平均指數承壓，因高企的生產者價格指數加剧美聯儲憂慮

• 美國4月生產者價格指數（PPI）同比飆升至6%，為2022年12月以來最大漲幅，遠高於4.9%的市場預期。
• 波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯（Susan Collins）與聯邦公開市場委員會（FOMC）持不同意見者立場一致，公開提出加息情景。
• 參議院對凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任下一任美聯儲主席的確認投票定於GMT18:00左右進行，時間為鮑威爾主席任期結束前兩天。
• 特朗普總統抵達北京參加與習近平的峰會，但隨著伊朗戰爭賦予中國更多籌碼，市場對突破性進展的希望正在減弱。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）期貨在週三歐洲和美國早盤時段走軟，未能守住49,500點上方，較隔夜接近49,800點的高位有所回落。標普500指數和納斯達克綜合指數也在承受跌勢，風險情緒因批發通脹數據飆升及美聯儲（Fed）官員的鷹派言論而轉為謹慎。此外，參議院對凱文·沃什（Kevin Warsh）出任美聯儲主席的高調投票以及特朗普總統抵達北京參加高風險峰會，為交易者提供了多重理由保持風險偏好低迷。

高企的PPI加劇了通脹傳導壓力

4月生產者價格指數（PPI）震動市場，整體價格環比上漲1.4%，幾乎是市場預期0.5%的三倍，為自2022年3月以來最大月度漲幅。同比方面，PPI加速至6%，遠高於4.9%的預期，是自2022年12月以來的最高讀數。剔除食品和能源的核心PPI環比上漲1%，同比上漲5.2%，同樣遠超預期的0.3%和4.3%。能源價格貢獻最大，汽油價格因與伊朗的戰爭持續擠壓全球石油供應，飆升15.6%。但服務業價格也顯著上漲，環比攀升1.2%，為2022年3月以來最大漲幅，令人擔憂的是，供應鏈壓力已遠超燃料成本的範疇。

柯林斯在波士頓演講中提出加息可能性

美聯儲官員對通脹形勢明顯感到更加不安，波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯（Susan Collins）在週三波士頓經濟俱樂部的講話中強調了這一點。她表示，雖然這不是她的基本預期，但"她可以設想某種情形，需要採取一定的政策收緊措施，以確保通脹能夠及時且持久地回落至2%"。她還直接批評了鴿派策略，指出"超過五年的高於目標的通脹已經減少了我對‘忽視’另一輪供應衝擊的耐心"，並警告即使達成協議，伊朗戰爭對全球供應鏈的影響仍將持續。作為今年無投票權的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，柯林斯預計當前略顯緊縮的政策立場將"持續一段時間"，高通脹不太可能在2027年前緩解。隨著週二火熱的消費者價格指數（CPI）報告和週三更為火熱的PPI數據的發布，交易者開始認真對待加息預期，期貨市場目前顯示年底前加息的概率約為40%，而6月降息的可能性幾乎為零。

沃什美聯儲主席確認投票定於GMT18:00

政治背景為美聯儲議題增添了另一層複雜性。參議院計劃在GMT18:00左右對凱文·沃什擔任美聯儲主席的確認投票進行表決，此前他已以51票對45票獲准進入理事會。沃什曾於2006年至2011年擔任美聯儲理事，是知名的通脹鷹派，他提出了所謂的美聯儲"體制變革"，包括縮減資產負債表和加強與財政部的協調。市場密切關注此事，因為鮑威爾主席任期將於週五屆滿，鮑威爾已確認他計劃留任理事會至2028年1月，以維護美聯儲的獨立性。鑑於CPI和PPI均處於三年高位，沃什首次參加的6月16-17日FOMC會議預計將異常激烈。

特朗普-習近平峰會希望減弱，伊朗戰爭賦予中國籌碼

特朗普總統於週三抵達北京，這是他自2017年以來首次訪華，也是繼去年10月在釜山APEC峰會期間與習近平主席的會晤後不到一年的第二次面對面會談。兩位領導人計劃於週四和週五會面，議題包括貿易、台灣、人工智能和伊朗戰爭，但通常伴隨此類峰會的樂觀情緒明顯缺席。美國方面的問題在於時機。隨著霍爾木茲海峽仍處於美國封鎖狀態，且伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araghchi）剛剛訪問北京，中國在衝突爆發以來掌握的籌碼比以往任何時候都多，而非更少。特朗普已將當前的停火形容為"處於生命維持的關鍵狀態"，其助手據報正在考慮恢復戰鬥行動。美伊對峙非但未軟化習近平的立場，反而強化了中國領導人在本土的優勢，股市交易者也因此調低了對此次訪問可能帶來任何實質性貿易或地緣政治成果的預期。

接下來關注

市場注意力現轉向週四GMT12:30公布的一系列數據，初請失業金人數預計為205K，4月零售銷售預計環比增長0.5%，同時備受關注的零售銷售控制組數據也將發布。任何消費者支出回落的跡象都將加劇本週推動股票防禦性買盤的滯脹氛圍，而強勁數據則可能為美聯儲加息派提供更多支持。週五的紐約帝國製造業指數和工業產出數據將為本週收官，但宏觀焦點仍將牢牢鎖定北京峰會和參議院議事廳。

道瓊斯15分鐘圖