道瓊斯工業平均指數創歷史新高後，轉而依賴表現最平淡的股票

• 道瓊斯工業平均指數週二觸及新的日內高點後回落收低。
• 人工智慧和半導體板塊的資金輪動拖累指數從高點回落。
• 霍爾木茲海峽遭襲後原油價格飆升，加劇了風險偏好下降的氛圍。

道瓊斯工業平均指數週二表現得像是遲到的派對嘉賓，市場其他部分已經開始離場。該指數在紐約開盤時（GMT13:30左右）觸及約53,300的新的日內高點，隨後隨著人工智慧（AI）和半導體板塊資金的輪動，漲幅被迅速回吐。收盤時，指數較高點下跌超過500點，收於約52,850點，下跌約0.35%，在週二的市場環境下這已算是表現堅韌。

尷尬的是，這一紀錄幾乎沒能持續超過開盤競價階段，之所以能維持，完全是因為該指數成分股中科技權重較輕，這也是今年該指數表現落後的原因。納斯達克綜合指數下跌超過1%，標普500指數跌幅約為一半，而道指在醫療保健、金融和日用消費品板塊的較重權重正好發揮了其設計初衷——在熱門交易破裂時提供防禦性支撐。

晶片板塊在亞洲崩潰並傳導至西方市場

這一切並非始於華爾街，而是傳導至此。韓國綜合股價指數（Kospi）隔夜下跌近5%，三星電子下跌近7%，其創紀錄的季度利潤被對支出和晶片需求的新擔憂所掩蓋。隨後歐洲科技股下跌超過3%，美國晶片股開盤時已承壓連續兩日拋售。美光科技下跌約6%，整個晶片板塊跌幅超過5%，拖累道指中為數不多的科技股下跌。

DeepSeek重新激發行業的老擔憂

更令人不安的是，有報導稱中國DeepSeek正在打造自己的推理晶片，這重新點燃了市場一直潛藏的擔憂——該行業最大的客戶正在悄悄設計自己的解決方案。英偉達下跌超過1%，反應速度顯示出該交易已變得極為擁擠且單向。

原油重新成為市場關注焦點

在股票資金輪動的基礎上，伊朗襲擊霍爾木茲海峽附近一艘卡塔爾液化天然氣油輪後，原油價格上漲。霍爾木茲海峽是全球近五分之一原油運輸的瓶頸。布倫特原油價格突破73美元，西德克薩斯中質原油（WTI）突破70美元，均上漲超過2%。市場此前已默默將該衝突視為已解決，但這次油輪襲擊提醒市場美伊和平仍只是暫時的。

資金流向了更為穩健的板塊

資金並非簡單離開AI板塊，而是轉向了市場中被忽視的部分。禮來公司上漲約3%，摩根大通和微軟也有所上漲，沃爾瑪在降低牛肉和可口可樂等日用品價格後上漲超過1%。這種防禦性傾向為道指提供了緩衝，但研究機構警告第二季度盈利預期已處於較高水平，健康的資金輪動與首次真正的市場裂縫之間的差距，可能取決於即將公布的財報表現。

本週焦點仍是會議紀要

週三將於GMT18:00公布聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。在一系列鷹派官方言論之後，包括週一一位投票成員明顯偏鷹派，市場將仔細解讀紀要中是否有暫停加息的堅實依據。週四GMT12:30公布的每週初請失業金人數預期約為218K，前值為215K。鷹派紀要、估值偏高以及AI板塊動搖的背景，並非多頭所期望的市場環境。

關注水平

阻力位：53,300附近的紀錄區間現成為壓力區。除非半導體板塊企穩，否則該區間的反彈可能遭遇拋售。若日線收盤重返該區間上方，則有望進一步上探53,500。

支撐位：52,750附近的回調低點是首要關注點。跌破該位將暴露52,500及52,000支撐。50日指數移動平均線（EMA）遠低於此，約在51,000點附近，除非價格跌破52,000低位，否則這仍是上升趨勢中的回調。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）在創紀錄時接近區間頂部，回調勢在必行。

偏向：短期看跌。趨勢結構仍然向上，道指的防禦性配置為其提供緩衝，而納指則缺乏此優勢。但紀錄高點未能持續開盤鐘聲，隔夜半導體板塊回調以及原油重新成為地緣政治關注焦點，均表明市場將以震盪和下行為主，除非AI板塊證明週二的波動只是噪音而非趨勢反轉。

道瓊斯日線圖