道瓊斯工業平均指數創下納斯達克為之付出的紀錄

• 道瓊斯工業平均指數創下新的盤中紀錄，受醫療保健、金融和工業板塊推動，資金從科技股中輪動。
• 記憶體晶片價格飆升導致市場分化，晶片製造商受益，而蘋果等大型科技買家承壓。
• 核心PCE符合預期且第一季GDP強勁，維持聯準會的緊縮立場。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週四盤中創下約52,650的新高，隨後回落至52,200附近，表面上看似廣泛的信心投票，實則並非如此。該藍籌指數當日上漲約0.7%，而納斯達克綜合指數下跌約0.3%，這種分化表明資金並非大量流入，而是在不同股票間輪換。此次紀錄主要由今年表現不佳的板塊支撐：醫療保健、金融和工業。強生和摩根大通均上漲超過2%，卡特彼勒漲幅接近5%。

不受青睞板塊推動指數上漲

通常在人工智慧（AI）行情中落後的道指，此次反而受益。其價格加權、工業股占比較重的結構意味著其科技巨頭權重較低，因此幾乎未受這些股票回調的影響。隨著週期性和價值股承擔主要上漲動力，打擊動量股的輪動反而成為推動指數的順風。

晶片熱潮利弊分明

推動市場的是記憶體市場，且行情火熱。為AI資料中心提供高頻寬記憶體（HBM）的需求，已將製造能力從傳統晶片轉移，普通記憶體價格今年大幅上漲。對製造商而言，這是意外之財。美光在一季業績大幅超預期後股價飆升約14%，創下收入紀錄，利潤率超過80%，其高端記憶體產品銷售至明年。高通因指引上調上漲約6%，西部資料和應用材料等晶片股也受此帶動上漲。

但同一交易的另一面則不那麼樂觀，所有購買晶片的公司面臨成本上升。蘋果在提高MacBook和iPad價格並歸咎於零部件成本後股價下跌近5%。谷歌母公司Alphabet和Meta均下跌約1%，市場擔憂記憶體成本上漲將壓縮利潤。AI熱潮已不再是推動所有科技股上漲的潮水，而是從晶片消費企業向少數生產企業的價值轉移。

通膨頑固，增長韌性強

聯準會（Fed）最關注的通膨指標個人消費支出價格指數（PCE）核心環比上漲0.3%，同比上漲3.4%，均符合預期。該年度核心數據為2023年10月以來最堅挺，表明通膨並未回落；符合預期避免了市場出現鷹派意外。整體PCE環比上漲0.4%，略低於市場預期的0.5%。

增長方面表現更為強勁，這對資金輪動的影響超過通膨數據。第一季國內生產總值（GDP）年化修正為2.1%，高於預期的1.6%。失業救濟申請降至21.5萬，個人收入和支出均上漲0.7%。聯準會上週將利率維持在3.75%，並預計今年難有寬鬆，當前形勢對其無影響：增長保持，通膨頑固，正是央行維持現狀的理由。10年期國債收益率小幅下跌至4.37%，顯示市場無恐慌跡象。

後市交易展望

阻力位位於52,650的紀錄區，若能有效突破，將打開52,700關口，隨後關注53,000整數關口。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）位於中間區約47，顯示趨勢有延續空間，尚未疲軟。

支撐位首先在52,200附近，該處指數在高點回落後企穩；其次是52,000整數關口，支撐了週四的回調。再下方為6月初的51,800基點，若跌破則表明輪動已演變為更廣泛且不利的調整。

只要價格守住52,000上方，偏多觀點依舊，但需注意：此次紀錄由少數週期股推動，而非全市場。短期隨機相對強弱指數低至7，表明回調過度，短期內反彈機率較大；新高的持續性取決於市場參與度是否擴大，或科技股是否繼續下跌。基於輪動的紀錄通常維持至輪動標的耗盡為止。

道瓊斯日線圖