道瓊斯工業平均指數創下自1983年以來的最佳前景

• 道瓊斯工業平均指數交投於53,050附近，較前一交易日下跌逾400點，較紀錄高位低3%。
• 費城聯儲六個月前景指數升至73.6，為1983年8月以來最高。
• 30年期收益率重新回到5.25%以上，一日之內抹去了回購帶來的緩解。

道瓊斯工業平均指數交投於53,050附近，盤中下跌逾400點，此前本月最強勁的兩項美國數據在同一個GMT時間12:30的時段公布，並在發布後遭到拋售。中大西洋地區製造業數據創下五年高位，六個月前景指數升至自1983年8月以來最佳；每週初請失業金人數為206K，低於210K的一致預期和此前的212K。這兩項數據都不算疲弱，而這正是問題所在。

紙面上看，這是自1983年以來最好的六個月

費城聯儲當前活動指數8月從41.4升至47.4，遠高於25的一致預期，成為本次發布頁面上最明顯的意外。前瞻性分項的作用更大。六個月總體活動指數躍升39點至73.6，創1983年8月以來最高；未來新訂單升至66.0，未來出貨量升至63.5，均為五年多來最佳。

與這種樂觀情緒相伴而來的，是市場不願為其買單的原因。未來支付價格上升6點至62.9，未來收取價格上升18點至59.8，雙雙重新回到長期均值上方，因此，那些預計未來半年將迎來四十年來最佳表現的企業，也預計將支付更多並收取更多。名義擴張首先是債券市場的問題，其次才是盈利的禮物。

僅能維持一天的緩解

昨日長端收益率的緩解僅持續了一個交易日，30年期收益率重新回到5.25%以上，10年期收益率接近4.70%，兩者均上升逾5個基點。這使收益率曲線大致回到財政部宣布將至少把較長期回購操作規模從20億美元翻倍至40億美元之前的位置。財政部長整個上午都在表示，這些操作規模還可以更大，並願意在那些遭到拋售的期限品種上提供流動性。

儘管如此，收益率仍然上升，這就是在40億美元上限與周三突破40萬億美元的聯邦債務之間，市場能給出的結論。該操作只是重新安排期限結構，而非減少任何東西，而且首次更大規模的購買要到9月9日才開始。一個發行方連續兩天都不得不為自己的債券需求做廣告，這實際上是在告訴股市，貼現率打算怎麼走。

誰在為樂觀情緒買單

沃爾瑪（WMT）股價接近下跌9%，此前美國可比銷售額增長2.6%，低於3.8%的預期，這是五年多來首次出現此類不及預期，同時第三季度和全年調整後每股收益指引也低於預期。利潤和營收均超出預期，未達標的是客流量，管理層將其歸因於承受財務壓力的家庭，以及這些家庭在加油站支付的價格。

作為指數成分股，這一下跌大約相當於60個指數點，約占本交易日跌幅的七分之一，因此這家零售商更像是頭條而非根源。這已經是同一家庭連續第三次出現疲弱讀數，此前7月零售銷售下降0.6%，8月初步消費者信心指數則暴跌至51。

原油上漲 2%，西德克薩斯中質原油（WTI）略低於 88.00 美元，布倫特原油高於 93.50 美元，此前華盛頓承諾對德黑蘭發起迄今最激進的制裁行動，並威脅稱，任何向其提供生命線的國家都將面臨後果。桶裝原油的買盤與未去商店的那趟行程，是從相反兩端讀出的同一個故事。

周五的調查將檢驗哪一方經濟才是真實的

8月份採購經理人指數（PMI）初值將於 GMT 時間 13:45 公布，市場普遍預期製造業從 53.9 小幅回落至 53.8，服務業從 54.6 降至 54，綜合 PMI 前值為 54.5。服務業這一項帶有紅色警示。它是本交易時段對市場已計入的分化局面的直接檢驗，一項調查顯示工廠活動升至五年高位，而美國最大零售商則報告客流減少。

一位今年沒有投票權的地區聯儲主席於 GMT 時間 15:10 發表講話，隨後在接下來的半小時內，該指數較午後高點回落約 200 點，原因是市場將其言論準確評為與該講話者自身平均水平一樣鷹派。他的論點是，現在加息可以避免委員會日後採取更大幅度的行動，而他對 9 月份的建議取決於數據。周五公布的就是數據。

道瓊斯工業平均指數技術水平

阻力位：53,200 區域在午後兩次獨立的反彈嘗試中都構成上限，其上方是略高於 53,500 的時段高點，再往上是自 8 月 14 日以來一直壓制走勢的 53,800 天花板。接近 54,750 的紀錄高位仍是上限，較現價高約 3%。

支撐位：53,000 關口是分界線，時段低點在中午前後略低於該水平。若日線收於 53,000 下方，將打開 52,750，隨後是接近 52,500 的 50 日指數移動均線（EMA），該均線自 7 月下旬以來從未被觸及。

傾向：看跌。接近 68 的日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）正從上軌回落，且自 8 月 5 日以來其下方沒有出現新的高點，而接近 25 的 5 分鐘讀數是先出現反彈的唯一理由。若日線收盤重新站上 53,500，則該判斷失效。

道瓊斯日線圖