道瓊斯指數從債券市場借來反彈動力

道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於53,000附近，在跌至50日指數移動均線（EMA）下方的低點後，上漲約250點。
船舶追蹤數據顯示，週一有五艘船隻通過霍爾木茲海峽，其中沒有一艘是油輪。
9月加息概率接近66%，高於一週前的約40%。

週三，道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於53,000附近，較前一交易日上漲約250點，開盤於52,750上方不遠處，隨後一度跌至52,700附近上升的50日指數移動均線（EMA）下方的時段低點，並收復全部失地。此次反彈嘗試出現在連續三個交易日下跌之後，漲幅約為0.5%。但這並不是一場股市事件，因為從週二到今天早上，持有這三十家公司的理由並沒有任何變化。

買盤出現在債券市場

基準10年期美債收益率在盤中觸及4.818%，為2023年11月以來的水平。30年期收益率高於5.28%，2年期收益率接近4.40%，英國、德國和法國國債當日均走弱，而日本10年期國債收益率則徘徊在數十年高位。股市在長端收益率停止上升的那一刻轉向，這就是全部機制。

官方人士整個上午都在就這一走勢發表評論。紐約聯儲主席將收益率飆升描述為強勁經濟的產物，而非市場失靈，並拒絕表示是否需要進一步收緊政策。商務部長則給出了相反的看法，認為更快的增長和不斷縮小的赤字將在大約六個月內拉低利率。兩者都沒有改變定價，目前市場將9月加息概率定在接近66%，而一週前約為40%。

無人能核實的桶數

交易員桌面上流傳的看漲理由是原油已見頂，而桶價回落會把通膨溢價從長端收益率中擠出。美國西德克薩斯中質原油（WTI）交投於90.00美元上方，布倫特原油交投於94.50美元上方，後者較2月28日戰爭爆發前的水平高出約20美元。週二，在兩艘油輪在穿越霍爾木茲海峽時遭襲後，美軍打擊了位於班達爾阿巴斯附近以及伊朗南部海岸的伊斯蘭革命衛隊（IRGC）目標。

支撐見頂論的數字來自政府估算。能源部長表示，週一有超過1700萬桶原油通過該海峽，這是戰爭期間的紀錄；若將沙特和阿聯酋的繞行管道計算在內，地區出口量已超過戰前水平，而戰前日通過量接近2000萬桶。初步追蹤數據顯示，當天有五艘大宗商品船隻通過，而10天平均值接近14艘，其中沒有一艘是液體油輪。暗中通行確實存在，同一追蹤機構隨後將其原油流量估算上調至約860萬桶/日，但這仍然只有當前發揮作用的那個數字的一半左右。

買不到任何東西的就業數據

8月份私營部門新增就業3.8萬人，低於4.7萬人的市場共識和7月份的4.6萬人，為1月以來最小月度增幅，招聘主要集中在醫療保健領域，而多個行業則出現了明顯裁員。

在正常週期中，如此幅度的低於預期通常會成為股市利好，因為勞動力市場降溫會推動央行轉向寬鬆，並抬升估值倍數。

但在這裡，這種傳導機制已經失效。美聯儲主席在上週的傑克遜霍爾年會主題演講中表示，夏季通膨數據並未讓他相信潛在趨勢已經改善，而委員會卻在一個明顯走弱的勞動力市場中被定價為加息。若某個指數在收到經濟放緩證據的當天反而上漲，那它表達的就不是增長觀點。英偉達（NVDA）和強生（JNJ）為今日漲幅貢獻了大部分，而兩者都與就業數據預估沒有可追溯的關聯。

本週的實際考驗

褐皮書將於今日 GMT18:00 發布，另外兩位政策制定者將於週四 GMT12:30 和 GMT19:00 發表講話。美國供應管理協會（ISM）服務業採購經理人指數（PMI）將於週四 GMT14:00 公布，預期為 54.3，前值為 54.1；其中，支付價格分項指數最新為 70.3，就業指數最新為 47.4。這兩個子指數承載著政策含義，因為能源衝擊首先傳導至服務業經濟的正是它們，而勞動力降溫是否得到確認也取決於它們。

8 月非農就業數據將於週五 GMT12:30 公布，預期為 5.8 萬人，此前為減少 2.3 萬人，失業率預計維持在 4.1%，平均時薪環比增速將從 0.1% 加快至 0.3%，同比增速將從 3.2% 放緩至 3%。綜合 PMI 將於週四 GMT13:45 公布，預計維持在 56 不變，同日上午的初請失業金人數預計為 20.5 萬人，前值為 20.3 萬人。美聯儲將於 9 月 16 日作出決議，而由於前端市場已經計入了三分之二的加息，週五的薪資數據對這一指數的重要性超過了頭條就業人數。

需要關注的水平

阻力位：略高於 53,200 的時段高點是首個障礙，其上方是 53,500 關口，自上週突破以來，該水平一直限制著每一次上攻。再往上是略高於 53,800 的區間，然後是 54,000，以及略低於 54,750 的紀錄高點，較當前水平大約高出 3%。

支撐位：53,000 關口是本時段重新收復的底部，也是多頭需要在週五前守住的水平。其下方，接近 52,700 的上升 50 日 EMA 標誌著今日低點，也是整個 8 月漲勢的基礎所在，52,500 是下一個支撐平台。接近 50,000 的 200 日 EMA 目前遠未進入視野。

偏向：只要 52,700 維持不破，整體仍偏多，目標看向 53,500 關口，隨後是 53,800。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 34，在其區間下半部趨於橫盤，而非繼續下探，這與低點已形成並得到守住相符。若日線收盤跌破 52,700，則市場將重新回到空頭手中，並打開 52,000 的空間。

道瓊斯日線圖

道瓊斯指數常見問題（FAQ）

道瓊斯指數是什麽?

道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。

什麽因素影響道瓊斯工業平均指數?

許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。

什麽是道氏理論?

道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。

我如何交易道瓊斯工業平均指數?

有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。

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