道瓊斯工業平均指數發現持有少量半導體的好處

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）在52,800附近交易，上漲約160點，表現優於標普500指數和納斯達克指數，而晶片股則持續下挫。
• 聯合健康（UnitedHealth）因財報超預期大漲逾6%，在按價格加權的指數中發揮了重要支撐作用，而早期公布業績的公司中有超過87%都超出預期。
• 初請失業金人數為208K，費城聯儲調查創五年新高，令實體經濟數據表現亮眼。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週四上漲約160點，或0.3%，在52,800附近交易，而標普500指數下跌0.2%，納斯達克綜合指數下跌0.9%。該指數早盤一度回落至52,586，但在開盤後數小時內便吸引買盤，隨後攀升至52,828的時段高點，使上週53,333的紀錄高位仍在1%範圍內。這個藍籌基準指數是唯一處於上漲區間的主要指數，而原因既在於它所缺少的成分，也在於它所持有的成分。

剔除後的相對強勢

半導體是週四的問題所在，而道瓊斯工業平均指數幾乎不持有這類股票。台積電（TSM）第二季度業績超出預期，但將資本支出指引從此前的520億美元至560億美元上調至600億美元至640億美元，市場看到的不是業績超預期，而是這筆支出帳單。該股下跌約2%，而Arm Holdings（ARM）下跌逾7%，美光（MU）下跌逾5%，超威半導體（AMD）下跌逾4%，博通（AVGO）下跌逾3%，SK海力士（SKHY）的美國上市股票則暴跌逾9%。

道指中唯一純粹的半導體股英偉達（NVDA）跌幅不到3%，但其在指數中的權重僅約為2.3%。

該指數的"逃生通道"來自一家健康保險公司。聯合健康集團（UNH）在輕鬆超出預期後上漲逾6%。在按價格加權的結構中，一隻高價股的影響力足以抵消一個半導體板塊的疲弱。再加上本週早些時候已過關的銀行股，以及標普500指數前40家財報公司中超過87%的超預期比例，週四的領漲格局與其說是資金輪動回傳統經濟，不如說是資金輪動遠離了傳統經濟從未真正買入的一切。策略師認為盈利強勁覆蓋各類市值的判斷，更凸顯了這一點；疲弱集中在一筆擁擠交易中。

數據令華爾街受益，也讓美聯儲更為棘手

GMT時間12:30公布的數據在關鍵領域表現強勁。初請失業金人數降至208K，低於217K的市場共識；費城聯儲製造業指數飆升至41.4，遠高於預期的13，為2021年11月以來最強讀數；紐約聯儲服務業指數錄得8.7，近兩年來首次轉正。零售銷售月率如預期增長0.2%，控制組與0.5%的預期一致，不過剔除汽車後的讀數下降0.2%，加油站銷售則因油泵價格下跌而減少5.3%。

在已經取消寬鬆傾向的央行面前，強勁數據的影響是雙向的。期貨市場對美聯儲（Fed）7月28日至29日會議維持利率不變的概率定價約為83%，9月的定價則偏向加息，而6月點陣圖中有一半委員預計今年至少還會加息一次。週二較溫和的通脹數據讓鴿派獲得了發言空間，這也正是41這一水平的製造業調查結果顯得格外尷尬的原因。包括副主席在內的三位美聯儲官員將於GMT時間16:30發表講話。待售房屋銷售月率下降5.4%，而市場預期為下降0.5%，則在GMT時間14:00再次提醒市場，對利率敏感的板塊並未從這些數據中受益。

紀錄近在咫尺，卻無人衝刺

該指數距離歷史高點僅一步之遙，但走勢卻像是不願談論這一點。成交量偏低的緩慢上行、僅憑一份財報支撐的領漲名單，以及本週中東重新實施海上封鎖卻未對股市造成衝擊，這些都說明市場充斥著自滿情緒，而新資金不足。

日線動能也印證了這種猶豫：隨機相對強弱指數在價格仍接近高位1%範圍內時緩慢回落至60下方，顯示市場是在橫盤等待，而非持續吸籌。除非紀錄自行被突破，或者週五的數據給市場一個藉口，否則這種狀態將持續。

週五將檢驗市場情緒

週五的經濟數據從GMT時間12:30公布的6月房屋開工和建築許可開始，這兩項數據在週四待售房屋銷售不及預期後顯得更為重要，隨後是GMT時間13:15公布的工業生產。重頭戲是GMT時間14:00公布的密歇根大學7月消費者信心指數初值，預計將從49.5升至51，同時一年期通脹預期上次為4.6%。在通脹預期高於4%的情況下，消費者仍繼續支出，這就是實體經濟指數的全部看漲邏輯。若預期再度上升，則會把7月下半月的主導權交給鷹派。

技術水平

阻力位：時段高點52,828目前限制了當日漲幅，而日線圖上其上方唯一的結構是53,333的紀錄高位。

支撐位：週四低點52,586是近期支撐。其下方，52,000關口和正在上行的50日指數移動平均線（EMA）51,349構成7月上升趨勢的框架。

偏向：上行。市場廣度很難看，但該指數並不包含那些難看的部分。盈利在超預期，實體經濟數據正在加速，而只要守住52,586，重測紀錄高位仍是下週最小阻力路徑。

道瓊斯日線圖