道瓊斯買入了一份無人簽署的和平，而晶片股則將其回吐

道瓊斯工業平均指數（DJIA）在盤中一度衝高至接近52,600點後回落，現交投於52,200點附近，此前半導體板塊遭遇暴跌，與伊朗無關。
原油在週末停火後下跌約7%，華盛頓部分將其歸因於目標不足。
週三美聯儲決議仍帶有超過35%的加息尾部概率，儘管戰爭溢價崩塌，但這一概率較上週保持不變。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週一交投於52,200點附近，上漲約250點，此前一個交易日先是為其帶來了本月最明確的看漲催化劑，隨後又回吐了大部分漲幅。和平買盤一度推動該指數升至接近52,600點，但隨後一輪帶有中國痕跡的半導體拋售將其拖回52,000點關口，尾盤又收復了其中一半跌幅。

暫停不等於和平

在連續約兩週的夜間襲擊後，美國和伊朗於週末停火。原油價格大幅重估，布倫特原油在上週一度升破100.00美元後，跌約7%至90.00美元關口附近。西德克薩斯中質原油（WTI）跌至84.00美元附近。特朗普表示談判正在取得進展。德黑蘭方面除據報願意在華盛頓停火期間維持停火外，並未證實其他內容。

暫停背後的原因比暫停本身更重要，而電訊報導將這一停火部分歸因於顧問警告稱，競選活動可用的有價值目標已所剩無幾，而且彈藥消耗速度快於五角大樓所能接受的水平。這是一個披著外交外衣的庫存問題。實物證據也尚未跟上，霍爾木茲海峽和曼德海峽的通行在週末再次放緩，而也門胡塞武裝繼續聲稱襲擊了沙特船隻。

這是自4月以來市場第四次買入降溫，此前分別是停火、5月停火以及上個月的和平框架，但每一次都在數週內破裂。四天前，總統還在考慮一次他形容為比此前任何行動都更大的攻擊。為和平買單和真正得到和平是兩回事，而原油仍在不斷重新認識這一差別。

與伊朗無關的拋售

和平買盤隨後又遭遇來自中國的供應鏈故事衝擊，據報導，國內工具製造商已開始大規模生產國產深紫外光刻機，這使得主導性的西方供應商市值蒸發超過7%，並令基準半導體板塊下跌約3%。超威半導體（AMD）下跌7%；泰瑞達（TER）下跌5.9%；美光（MU）下跌4%，抹去了此前受一家中國存儲晶片製造商在上海驚豔首秀推動而形成的早盤漲勢。

這種分化解釋了當天的戰績，標普 500 指數和納斯達克綜合指數均走低，而道瓊斯指數則保持約 0.5%的漲幅。這種抗跌並非出於聰明，而是機械性的，因為按價格加權的平均指數只給英偉達（NVDA）很小的權重，因此晶片股暴跌對該指數的衝擊遠小於對市值加權基準的衝擊。

道瓊斯指數真正持有的是燃料帳單，因為主導該平均指數的成分股消耗的是能源，而不是出售能源。SpaceX（SPCX），目前交易價格接近上市後高點的一半，並且已連續第八個交易日低於其發行價，這是風險光譜另一端的溫度計。這個在 7 月份充當戰爭避風港的平均指數，如今成了持有和平資產最乾淨的方式。

利率市場不接受和平紅利

6 月耐用品訂單於 GMT12:30 公布，增長 0.3%，低於 1.6%的市場共識，也低於上月 4%的萎縮；剔除運輸後的訂單增長 0.6%，而剔除飛機的非國防資本品訂單——該數據是企業投資的替代指標——增長 0.9%。整體數據是增長不及預期，而不是通脹信號，短端市場對此完全無視。

週三的決定仍然帶有 35.8% 的加息尾部概率，與原油讓出 7% 且上週的戰爭溢價從油桶中消退之前，期貨定價所處的位置相比沒有變化。更遠端的曲線僅略有下調：截至 9 月 16 日，至少加息一次的概率為 80.3%，截至 10 月 28 日為 85.9%，截至 12 月 9 日為 91.0%，屆時加息兩次的概率為 57.0%。

6 月會議紀要明確將通脹回落的基本情景建立在霍爾木茲海峽中斷影響減弱的基礎上，而這些中斷如今確實已經減弱，至少持續了三天。市場的回應是維持週三加息概率不變，並將秋季的預期小幅下調一兩個百分點。要麼交易員不相信暫停，要麼他們已經認定，通脹問題從來就主要不是關於油桶。

本週日曆說了算

美聯儲決定將於GMT18:00公布，市場普遍預期維持在3.75%，不附帶預測，新聞發布會於GMT18:30舉行。週四將公布6月個人消費支出物價指數（PCE），時間為GMT12:30，核心PCE預計環比0.2%，同比3.3%；同時還將公布第二季度國內生產總值（GDP）初值，年化增速預計為2.1%，以及初請失業金人數，預計為204K，前值為187K。

週五還將公布第二季度就業成本指數，預期為 0.8%，芝加哥採購經理人指數為 56，以及密歇根大學調查，其中一年期通脹預期為 4.2%，五年期為 3.3%。微軟（MSFT）、蘋果（AAPL）和亞馬遜（AMZN）本週都將在指數內部公布財報，Meta Platforms（META）則在指數外公布，而 Alphabet（GOOGL）已於 6 月底加入該平均指數，其設定的門檻已經低到足以讓人絆倒。

關鍵水平

阻力位：略低於52,600的盤中高點是和平交易未能突破的上限，若日線收盤站上該位，則將重新打開52,800區域，進而指向接近53,300的紀錄高位。

支撐位：52,000關口吸收了午後回落壓力，並成為當前走勢的支撐，其下方是51,800，而上升中的50日指數移動平均線（EMA）位於51,500附近，是最後防線，也是上週戰爭溢價飆升時守住的水平。

傾向：52,000上方仍偏多。連續兩次自51,500區域反彈、日線隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）接近18並開始上行，以及重新站上52,000關口，共同表明這是一個底部而非頂部，上週的看跌情景在重新站上該位後失效。若日線再次收於51,800下方，則該看跌情景將重啟。

道瓊斯日線圖

道瓊斯指數常見問題（FAQ）

道瓊斯指數是什麽?

道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。

什麽因素影響道瓊斯工業平均指數?

許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。

什麽是道氏理論?

道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。

我如何交易道瓊斯工業平均指數?

有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。

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